1929年10月24日，在歷經(jīng)10年的大牛市后，美國金融界崩潰了，股票一夜之間從頂巔跌入深淵。股指從363最高點(diǎn)跌至1932年7月40.56點(diǎn)，才宣告見底，最大跌幅超過90%，直至20年后的50年代才恢復(fù)到原來高點(diǎn)。

這次危機(jī)造成美國經(jīng)濟(jì)在1929-1933年間下降30%，失業(yè)率從3%升至25%，達(dá)到5000萬人，

數(shù)以千計(jì)的人跳樓自殺，8812家銀行倒閉，上千億美元財(cái)富付諸東流，生產(chǎn)停滯，百業(yè)凋零，經(jīng)濟(jì)危機(jī)加上大蕭條時(shí)間持續(xù)長達(dá)10年之久。

經(jīng)濟(jì)泡沫化主要原因

1929年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)的原因在于，虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹與宏觀經(jīng)濟(jì)超速增長過于成功，以致于沖昏了頭腦，美國忽略了可能導(dǎo)致危機(jī)的嚴(yán)重問題和一些潛在危機(jī)因素。

制造業(yè)發(fā)展過快、規(guī)模過大，經(jīng)濟(jì)增長過于依賴投資，形成結(jié)構(gòu)扭曲。根據(jù)美國1920年到1939年美國制造業(yè)指數(shù)階段的變化分析，從1920年開始，美國制造業(yè)飛速發(fā)展了10年。制造業(yè)保持了超過6%的增長速度。就工業(yè)技術(shù)而言，當(dāng)時(shí)美國石油和鋼鐵工業(yè)已經(jīng)得到長足發(fā)展，而新興技術(shù)引發(fā)的汽車、電氣和飛機(jī)工業(yè)革命方興未艾。投資用于新設(shè)備和新工廠的規(guī)模越來越龐大，1915年用于新設(shè)備和新工廠的投資約為6億美元，而到了1918年，這一數(shù)字已到25億美元，增長率超過300%！新工廠的建設(shè)和新設(shè)備的投入使用，為制造業(yè)的進(jìn)一步加速發(fā)展打下了基礎(chǔ)。整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形成生產(chǎn)—消費(fèi)相互強(qiáng)化的循環(huán)機(jī)制，同時(shí)也形成了過熱狀態(tài)，過度擴(kuò)張?zhí)摂M經(jīng)濟(jì)，過于樂觀看待股市，無意識(shí)當(dāng)中進(jìn)入一種瘋狂狀態(tài)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的一系列問題和潛在危機(jī)因素已經(jīng)渾然不覺。

美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策過于嚴(yán)厲。1929年8月9日，美聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)過熱情況，將利息提高到6%，將證券交易商的利率由5%提高到20%，使當(dāng)時(shí)投機(jī)商們頃刻間陷入了資金短缺狀態(tài)，只好逃出股市。由于此舉也引領(lǐng)其他投資機(jī)構(gòu)跟隨，股市流動(dòng)性頓時(shí)陷入緊缺狀態(tài)，失去了支撐。而前期出逃的示范效果，股民對(duì)股市升值預(yù)期也發(fā)生180度轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)股市拋售風(fēng)潮。

美聯(lián)儲(chǔ)沒能及時(shí)制止銀行倒閉。股市出現(xiàn)大跌，一些銀行出現(xiàn)倒閉本屬平常，還在可控范圍內(nèi)。但是美聯(lián)儲(chǔ)未及時(shí)干預(yù)，恢復(fù)公眾的信心，默許了銀行的倒閉。于是出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，一系列銀行擠兌風(fēng)潮導(dǎo)致各家銀行人人自身難保，終于釀成金融系統(tǒng)崩潰。

新政引領(lǐng)美國經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型

1933年3月4日，正是美國大蕭條最嚴(yán)重的時(shí)刻，富蘭克林·羅斯福臨危受命，成為美國第32任總統(tǒng)。在嚴(yán)峻的形勢(shì)下，為了對(duì)付前所未有的經(jīng)濟(jì)衰退，挽救瀕于絕境中的美國經(jīng)濟(jì)，羅斯?？偨y(tǒng)開始進(jìn)行大刀闊斧的改革，在當(dāng)時(shí)一些著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議下，吸收了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維，決心利用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)手段治理當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)，以便讓美國經(jīng)濟(jì)盡快走出大危機(jī)陰影，并制定了一套新措施，史學(xué)家稱其為“新政”。(作者系商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員 作者:金柏松 )