37億美元的個人年收入!在這個金融危機肆虐、人人捂緊荷包的年代,他的年收入?yún)s達(dá)到驚人的37億美元,這是個什么概念呢？按照最新的價格,他可以用這些錢買7400多萬桶石油或者451萬噸黃金,或是兩個福特公司,甚至5個像利物浦這樣的球隊;即使是曼哈頓最奢華的樓盤(均價1.3萬美元/平方米),他也可以買近3000套……對于深陷次貸危機的美國人來說,如此巨大的反差就夠讓人難受的了,而更難受的是——這37億美元收入的來源正是導(dǎo)致華爾街?jǐn)?shù)十萬人失業(yè)、引發(fā)全球金融危機的次級債。

這該死37億美元年薪的享用者就是如今被奉為“華爾街神明”的對沖基金經(jīng)理約翰?保爾森(John Paulson),他于2006年開始做空美國次級債,在2007年賺得盆滿缽滿,在為他和他的公司Paulson&Co.,Inc.賺取巨額財富的同時,也贏得了超強的人氣。有意思的是,出身于紐約皇后區(qū)一個并不富裕家庭的保爾森在掙得盆滿缽溢后,向一個名為“可靠貸款中心”的研究機構(gòu)捐款1500萬美元,用于為那些沒有能力支付房貸的家庭提供法律援助?！拔覀儧]有制造次級貸款,也沒有放高利貸,但我們知道大量家庭在這次危機中成了受害者?！?Paulso

他使美國財長成了“另一個保爾森”

雖然如今盛名盡享,但兩年前的保爾森除了與現(xiàn)任美國財政部長亨利?保爾森(Henry Paulson)擁有同一個姓以外,只是一個默默無聞、業(yè)績中等的“小字號”基金經(jīng)理。不過,經(jīng)過2006年、2007年做空次級債這一役,保爾森在“有錢就是爹”的華爾街不僅咸魚翻身,而且翻成了“鯊魚”,“對沖基金第一人”、“賺錢之神”等名號紛至沓來,而與他同姓的財長亨利?保爾森只能“委屈”地被稱為“另一個保爾森”,以示區(qū)別。 Paulso

11月13日,受美國國會的邀請,約翰?保爾森參加了美國眾議院監(jiān)管和政府改革委員會舉行的一場名為“對沖基金與金融市場”的聽證會。一同被邀的均是對沖基金界鼎鼎大名的經(jīng)理,平均年薪均超過10億美元,其中包括喬治?索羅斯。

“這次聽證會取名'保爾森與保爾森的對決’才好呢!”一位民主黨議員會后戲言。原來,大家希望約翰對“另一個保爾森”的7000億美元救援計劃點評一二,不過,“這一個保爾森”對本家很留情面,他說:“我本人并不反對財長的救援計劃,他為美國做了很多事情?！?

其實,兩位保爾森的“對決”在這次會議之前就已經(jīng)開始了。早在今年4月15日,財長保爾森就公布了一整套對沖基金“最佳行為準(zhǔn)則”草案,目的是敦促對沖基金加強信息披露,確保金融市場穩(wěn)定。而彼時約翰?保爾森剛剛因37億美元的個人年收入被《阿爾法》雜志評為2007年最賺錢的對沖基金經(jīng)理。

聽證會的前一天,財長保爾森宣布,“問題資產(chǎn)救助計劃”(TARP)中的7000億美元將不會被用于購買那些問題債券,此舉導(dǎo)致與美國住宅抵押貸款相關(guān)的債券價格大幅跳水。而很快便傳出約翰將反手開始買入這些問題債券,因為他認(rèn)為“時機已到”。其實早在今年6月,約翰?保爾森就曾放言,今年有望在抵押貸款支持債務(wù)(MBD)方面找到投資機遇,只是他當(dāng)時認(rèn)為買入時機尚未“成熟”。顯然,這一次“另一個保爾森”的話成就了這次機會。

為了這次機會,約翰正打算建立一只新的復(fù)蘇基金(Paulson Recovery Fund),除了投資一些金融機構(gòu)的股票外,他還準(zhǔn)備做多某些債券。據(jù)《華爾街日報》估計,這只基金及公司另外兩只基金今年業(yè)績有望上漲15%～25%,據(jù)此預(yù)測今年約翰的年收入將超過5億美元。 Recove

一面是財政部長管理下的美國失業(yè)率持續(xù)攀升,一面是財財掙部長”年入過億,約翰?保爾森讓有些美國人甚至覺得小布什選錯了人:“如果讓約翰來當(dāng)財長也許就不會造成次級債市場的虧損了?！?

索羅斯也要請他吃飯

在與索羅斯一同被邀參加聽證會時,連久負(fù)盛名的“金融大鱷”也忍不住來請保爾森吃飯,以向其討教在次級債中取得如此過人投資業(yè)績的細(xì)節(jié)。

下面,我們就來看看他是如何在次貸危機上大發(fā)橫財?shù)?也許從他的投資歷史中總結(jié)出的經(jīng)驗,正是保爾森在那頓昂貴的午餐上悄悄告訴索羅斯的。

在接受美國一家媒體采訪時,保爾森告訴記者,他的投資主要基于兩條原則:第一條是,緊盯下跌的趨勢,不用總看著上漲的趨勢。他解釋說因為向上的趨勢自己會走得很好,而向下的趨勢則會讓你致命。在管理公司時他也時刻謹(jǐn)記此條:“我們的目標(biāo)就是保住本金!絕不能把本金虧掉!”第二條理念完全是第一條理念的另一番演繹:風(fēng)險套利不是要去賺錢,而是避免賠錢。這與股神巴菲特“第一不要賠錢;第二條謹(jǐn)記第一條”的投資原則是何等相近!

在投資中,保爾森一直在尋獵的就是虧損有限而盈利無限的賺錢機會。2005年的美國市場,讓他嗅到了做空的機會。保爾森認(rèn)為,由于利率極低,人們很容易拿到貸款,市場流動性過剩,而樂觀的情緒依然充溢,信貸市場充滿了泡沫,做多的風(fēng)險達(dá)到高點。保爾森表示,在當(dāng)時的情況下做空完全符合自己的投資理念——虧損有限而盈利無限。“做空債券的美妙之處就在于它最大損失僅為該債券利率與基準(zhǔn)利率的差額,而如果債券發(fā)行方違約了,盈利是無限大的。”

但保爾森做空的初始目標(biāo)并不是房地產(chǎn)市場,而是汽車市場。2005年,他先開始在汽車供應(yīng)商等公司債券上建立空頭頭寸。孰料,即便是這些公司已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序,其債券價格仍在上漲。保爾森對此很不開心,但他堅信做空的方向一定沒有錯,于是他對公司的分析員大喊:“哪里有我們可以做空的泡沫？”

“房地產(chǎn)。”分析員斬釘截鐵地回答道。

彼時,房地產(chǎn)專家們正在反復(fù)宣稱,房屋價格永遠(yuǎn)不會在全國范圍內(nèi)下跌,即便下跌,美聯(lián)儲也會通過大幅削減利率來挽救市場,同時,華爾街各大投行也在火上澆油地進(jìn)行著大量的房地產(chǎn)衍生金融工具交易。在人人看漲的情形下做空,是需要一定的勇氣與智慧的,而保爾森就擁有這樣的信心。他堅信,這個世界上沒有只漲不跌的市場。在分析了大量數(shù)據(jù)后,保爾森確信,投資者遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了抵押信貸市場上所存在的風(fēng)險。他賭這個市場會崩潰?！拔覐膩頉]有做過這樣的交易,有這么多人看多,而只有極少的人看空。”