馬駿（德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）：如果你還要第三個(gè)理由的話，這是相對(duì)比較短期的，我們最近在企業(yè)調(diào)查當(dāng)中也發(fā)現(xiàn)，某些行業(yè)的存貨現(xiàn)在開(kāi)始出現(xiàn)一個(gè)比較強(qiáng)的上升的勢(shì)頭。比如說(shuō)在電子行業(yè)的元器件這一個(gè)板塊，那么他們的樂(lè)觀的這種看法，來(lái)自于前幾個(gè)月電視和其他家用電器行業(yè)，他們預(yù)期訂的單的情況。但是由于家電下鄉(xiāng)從具體操作上來(lái)講，最近發(fā)現(xiàn)有一些不盡人意的地方，比如說(shuō)農(nóng)民很多認(rèn)為家電下鄉(xiāng)是補(bǔ)貼四年的項(xiàng)目，我不著急去買(mǎi)這些家電。

所以這些家電的企業(yè)最近跟我們講，說(shuō)他們?cè)瓉?lái)的預(yù)期過(guò)分樂(lè)觀，可能要明顯的下調(diào)。但是他們訂單已經(jīng)發(fā)出去了，發(fā)給這些元器件的制造廠商，讓他們變得很樂(lè)觀，他們的存貨開(kāi)始上升。如果存貨上升的速度，持續(xù)高于最終消費(fèi)的上升速度的話，那么短期內(nèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一個(gè)上升的刺激。但是呢中期內(nèi)可能不能持續(xù)，到了三季度說(shuō)不定會(huì)出現(xiàn)一個(gè)存貨下調(diào)的一種趨勢(shì)，我想這可能也是增加了這個(gè)二次下行風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)因素。