貨幣政策或逆轉(zhuǎn) 明年或加息？

曾?s漪：人們除了憂心說它的可能有這些壓力存在，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格再下跌之外。還有一個(gè)問題就是在政策層面，譬如說大家覺得會(huì)不會(huì)政策之前如此的寬松，是不是開始會(huì)逆轉(zhuǎn)，而逆轉(zhuǎn)的力度會(huì)有多大？第二個(gè)問題就是越來越多的分析開始在談到，中國可能會(huì)開始加息，可能明年會(huì)加息，中國明年加息而伯南克也說今年年底是不會(huì)加息，但是雷曼也估計(jì)美國明年會(huì)加息。相應(yīng)之下是不是這些加息一回來，資產(chǎn)價(jià)格可能跌的更厲害？

經(jīng)濟(jì)狀況若續(xù)惡化

料維持寬松政策

黃益平：有可能，無非就是兩種可能性，第一就是如果我們經(jīng)濟(jì)狀況沒有很快的改善，有可能中央銀行包括其他一些決策部門可能會(huì)繼續(xù)支持相對(duì)寬松的貨幣政策環(huán)境，也就是說流動(dòng)性泛濫的狀況短期內(nèi)不會(huì)改善，這也可能繼續(xù)把我們資產(chǎn)價(jià)格的泡沫再吹起來，也許是幫助我們經(jīng)濟(jì)狀況不會(huì)變得很糟糕。

流動(dòng)性狀況短期不會(huì)改善

或再創(chuàng)資產(chǎn)泡沫刺激經(jīng)濟(jì)

黃益平：也有人說這實(shí)際上就是十年前美聯(lián)儲(chǔ)做的就是這個(gè)事情，這個(gè)IT泡沫破滅的時(shí)候，通過提供大量的流動(dòng)性，創(chuàng)造一個(gè)新的房地產(chǎn)市場的泡沫，但是我們知道泡沫起來以后，最終它總是要破滅的，所以這不是很好的一個(gè)結(jié)果。

經(jīng)濟(jì)若轉(zhuǎn)好或緊縮貨幣政策

短期內(nèi)加息可能性小

黃益平：另外就是說你剛才說的這個(gè)情形，經(jīng)濟(jì)形勢也許改善了，大家覺得有可能要緊縮這個(gè)貨幣政策，在中國我覺得短期內(nèi)加息和調(diào)整存款保證金比例，可能性不太大。

信貸政策短期內(nèi)或收緊

減少市場流動(dòng)性增加

黃益平：但是目前現(xiàn)在就可以做的，我們現(xiàn)在可能很快就看到的，就是信貸政策可以慢慢的收緊，就是說新增貸款增長速度可以開始下來，這就減少在市場上流動(dòng)性的增加。

資產(chǎn)價(jià)格上升難持續(xù)

泡沫風(fēng)險(xiǎn)大下調(diào)可能性高

黃益平：從這個(gè)意義上來說，我們現(xiàn)在看到資產(chǎn)價(jià)格上升，也可能是難以持續(xù)的，不管是哪一個(gè)狀況我覺得現(xiàn)在泡沫的風(fēng)險(xiǎn)比較大，往下調(diào)整的可能性比較大。