鳳凰衛(wèi)視8月16日《財經(jīng)點對點》文字實錄：

曾?s漪：是，你剛剛看起來就是說，是的，它確實會出現(xiàn)二次下行風(fēng)險，但是我們應(yīng)該健康的來看到這次二次的下行。因為在過程當(dāng)中它是健康的，同時要關(guān)注的就是說，如果是(病牙 音對)出現(xiàn)，可能會出現(xiàn)是更大的通脹問題。

馬駿：對。

曾?s漪：如果說這個通脹問題會出現(xiàn)的話，那么對中國未來的發(fā)展可能當(dāng)然影響就會很大的，所以如果說通脹是你目前非常關(guān)注一個部分，是不是應(yīng)該趕快緊縮貨幣政策？

馬駿：我想現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是要充分認識這個通脹的風(fēng)險，目前還有很多人來講，就是通脹還在下降，產(chǎn)生CPI負的百分之一點幾，PPI負的百分之八點幾，沒有通脹的壓力。但是你必須要看到很多前行指數(shù)，我前面已經(jīng)提到了，這個CPI的同比是最滯后的一個指標(biāo)，作為決策者尤其是央行不應(yīng)該主要關(guān)注最滯后的指標(biāo)，而應(yīng)該關(guān)注前行的指標(biāo)。那么什么是前行指標(biāo)呢？比如說環(huán)比就比同比來的前行，你看環(huán)比的話，食品價格過去幾個禮拜開始上揚，PPI的話過去三四個月都在環(huán)比的上升。

曾?s漪：我這邊做個補充，就是我們從商務(wù)天氣預(yù)報的數(shù)字看起來，商務(wù)部給我們的數(shù)字看起來，就是在這個農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)方面已經(jīng)是連續(xù)好幾個星期，差不多是超過兩個月的時間都是在上漲的狀態(tài)，而在這個生產(chǎn)資料價格指數(shù)方面也都是創(chuàng)下半年來的新高了。

馬駿：對尤其是農(nóng)產(chǎn)品這塊，不光是過去幾個禮拜的情況，我們最近在美國的一個氣象學(xué)家，他專門做了一個研究，對厄爾尼諾現(xiàn)象做了一個判斷。他認為厄爾尼諾就是一個全球的氣侯的現(xiàn)象，可能會導(dǎo)致1998年以來全球最糟糕的一個氣侯的環(huán)境，也就是說可能大量出現(xiàn)洪水、旱災(zāi)這樣的情況。因而有可能會推動農(nóng)產(chǎn)品價格的繼續(xù)上揚。所以這一點應(yīng)該是非常提起關(guān)注的，剛才講到了CPI里面的食品PPI，還有比這個CPI、PPI更前行的指數(shù)，就是資本市場。

馬駿：那么資本市場你看A股已經(jīng)上揚了100%，房地產(chǎn)的價格在很多城市當(dāng)中已經(jīng)到了2007年的水平甚至更高，所以這些都是領(lǐng)先的指標(biāo)，還有一個非常領(lǐng)先的指標(biāo)就是M2的增長速度。貨幣現(xiàn)在的增長速度已經(jīng)接近30%了，如果再持續(xù)下去的話，對于這個通脹的壓力會非常之大。