美國(guó)股市與商品價(jià)格已多次演繹“蹺蹺板”的關(guān)系，20世紀(jì)已經(jīng)發(fā)生了三個(gè)商品大牛市(1906-1923年、1933-1953年、1968-1982年)，平均每個(gè)牛市持續(xù)17年多一點(diǎn)。在這個(gè)三個(gè)商品大牛市期間，對(duì)應(yīng)的情況是美國(guó)股市的長(zhǎng)期熊市和通貨膨脹的長(zhǎng)期上升。

這輪以原油、金屬和部分農(nóng)產(chǎn)品為代表的全球性商品大牛市起自2000年左右，持續(xù)了6年多。美國(guó)股市由于高科技泡沫破滅，自2000年最后一次創(chuàng)出歷史新高后開(kāi)始處于調(diào)整下跌過(guò)程中，特別是納斯達(dá)克指數(shù)，僅為歷史高點(diǎn)的1/2。

作為股票的替代投資手段，黃金價(jià)格與美國(guó)股市也曾較高的負(fù)相關(guān)關(guān)系，下圖為道瓊斯指數(shù)與金價(jià)的在1987-2001年間的對(duì)比圖，在美國(guó)的股票市場(chǎng)的歷史性大牛市時(shí)，金價(jià)正走在長(zhǎng)達(dá)20年的漫漫熊途之上。