央行關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格變化未納入通脹計(jì)算的原因？

曾?s漪：是，我們看到中國(guó)方面，中國(guó)現(xiàn)在當(dāng)然也還沒(méi)有把資產(chǎn)價(jià)格列入到通脹的指標(biāo)里面，但是是會(huì)關(guān)注到，我們看到央行的領(lǐng)導(dǎo)們已經(jīng)這么說(shuō)，說(shuō)會(huì)關(guān)注到資產(chǎn)價(jià)格的變化，但問(wèn)題就是在于為什么不把資產(chǎn)價(jià)格算進(jìn)來(lái)呢？算進(jìn)來(lái)會(huì)怎么樣？

全球共識(shí)：關(guān)注變化趨勢(shì)但貨幣政策不針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格

丁安華：很好的問(wèn)題，最近我也觀察到央行的幾個(gè)領(lǐng)導(dǎo)，包括周小川行長(zhǎng)都說(shuō)過(guò)，他重申的一個(gè)問(wèn)題，就是資產(chǎn)價(jià)格不是我們貨幣政策所盯住的目標(biāo)，這是第一點(diǎn)。第二點(diǎn)他認(rèn)為我們要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的變化趨勢(shì)，這個(gè)實(shí)際上反映的是全球的各國(guó)央行的一個(gè)共識(shí)。這個(gè)共識(shí)，如果我們?nèi)リP(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)變化的話，美聯(lián)儲(chǔ)每年在懷俄明州有個(gè)地方叫杰克遜侯，我們發(fā)現(xiàn)大概是杰克遜山谷這樣一個(gè)地方開(kāi)一個(gè)政策的研討會(huì)，在這個(gè)政策研討會(huì)上針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的問(wèn)題形成的共識(shí)，也就是跟我們現(xiàn)在的央行所說(shuō)的是一樣的。第一央行的貨幣政策是針對(duì)通貨膨脹，也就是我們所說(shuō)的消費(fèi)品物價(jià)指數(shù)這樣一個(gè)指標(biāo)。第二它不針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格，因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格，它認(rèn)為最終會(huì)反映到CPI里去，這是第二。第三它認(rèn)為，所有的央行不要嘗試去刺破資產(chǎn)價(jià)格。

資產(chǎn)泡沫發(fā)生時(shí)難控制央行收拾殘局角色被動(dòng)

丁安華：那么，央行的政策對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格泡沫的作為在哪里呢？它是在后面，就是說(shuō)一旦資產(chǎn)價(jià)格泡沫爆破了，央行要來(lái)收拾殘局。在之前，他認(rèn)為央行的角色是非常被動(dòng)的，這不光是格林斯潘，還是伯南克都是這種觀點(diǎn)。直到今天我們看這種觀點(diǎn)，還依然有它的一定的依據(jù)，因?yàn)槲覀冎雷鲥e(cuò)了，但是還沒(méi)有什么辦法知道應(yīng)該怎么做才是對(duì)的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)資產(chǎn)泡沫是否束手無(wú)策？

曾?s漪：所以說(shuō)到目前為止，從經(jīng)濟(jì)學(xué)上來(lái)說(shuō)是解決不了這個(gè)問(wèn)題，明明看到它就要發(fā)生了，可是也就看著它發(fā)生了？

經(jīng)濟(jì)學(xué)存未知領(lǐng)域金融危機(jī)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)革命

丁安華：是，這個(gè)要很小心，第一經(jīng)濟(jì)學(xué)必須承認(rèn)在某些領(lǐng)域，我們是未知的，而且每一次大的危機(jī)當(dāng)中催生一些經(jīng)濟(jì)學(xué)的革命，或者是一些新的理論的出現(xiàn)，我們希望這一次能夠在經(jīng)濟(jì)學(xué)上面提供一些新的解決方案來(lái)對(duì)付資產(chǎn)價(jià)格問(wèn)題，但是至今為止沒(méi)有，這是第一。第二我們一定要很小心這樣一句話，就是說(shuō)看到資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生，但是我們沒(méi)有辦法，這句話一定要非常小心。作為學(xué)者，作為我來(lái)講，我不會(huì)輕易說(shuō)我看著這個(gè)泡沫在產(chǎn)生，我大概不能夠肯定我比市場(chǎng)要更加聰明，市場(chǎng)有它自己的規(guī)律。

格老曾誤判股市“非理性繁榮”資產(chǎn)泡沫破滅前難定義

丁安華：你比方說(shuō)在1996年的時(shí)候，格林斯潘曾經(jīng)有個(gè)講話，非常出名的講話。他認(rèn)為股票市場(chǎng)有“非理性的繁榮”，但是事實(shí)上告訴他從1996年之后，股票還一直在上漲，即便在今天也沒(méi)有跌到他那天所說(shuō)的位置，所以一定要很小心這樣一句話。不光我做不到，央行的也做不到。這個(gè)泡沫破滅，只有破滅了，我們才能確認(rèn)。否則的話，是確認(rèn)不了，對(duì)吧。那么這就是對(duì)一個(gè)我們現(xiàn)在央行管理經(jīng)濟(jì)、管理資產(chǎn)泡沫是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

曾?s漪：也就是說(shuō)到目前為止，這個(gè)問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)學(xué)解決不了的，可能只有靠政治，但政治問(wèn)題也不是我們現(xiàn)在能夠去談的清楚的，因?yàn)樗且粋€(gè)政治的決定，更不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們能夠去分析得出來(lái)的。但總而言之，就是金融海嘯發(fā)生使得人們對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的上漲，對(duì)于通脹的一個(gè)傳導(dǎo)和對(duì)通脹的影響，已經(jīng)引起人們的關(guān)注，尤其是在全球化的時(shí)代，不能夠忽視這個(gè)當(dāng)中的連結(jié)性。

那么在下節(jié)回來(lái)，我們繼續(xù)請(qǐng)丁安華先生來(lái)分析一下，就是中國(guó)跟美國(guó)到底會(huì)不會(huì)爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，尤其是針對(duì)中國(guó)的輪胎特保案通過(guò)之后，到底雙方的關(guān)系要怎么樣走下去，廣告之后見(jiàn)。