《投資者報》分析員 李靜

市場對上市公司基本面的興趣又開始轉(zhuǎn)濃，原因就在于三季報發(fā)布在即，季報行情拉開戰(zhàn)幕。

隨著三季度業(yè)績環(huán)比的回升，市場的預(yù)期也漸漸開始樂觀，那些預(yù)期業(yè)績較好的上市公司成為市場新寵?！锻顿Y者報》更關(guān)心的是，三季報業(yè)績預(yù)期到底喜憂程度如何？哪些行業(yè)值得關(guān)注？是不是所有的三季報績優(yōu)公司都有投資價值？

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部分析發(fā)現(xiàn)，三季報雖然環(huán)比好轉(zhuǎn)，但并非形勢一片大好，只能算是喜憂參半。這其中，房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、公用事業(yè)和食品飲料行業(yè)表現(xiàn)搶眼。而在這些預(yù)喜的上市公司中，也并非所有的公司都值得投資，投資者需要詳加甄別，選出適合自己的個股。

近五成公司業(yè)績預(yù)喜

截至2009年10月14日，共有733家上市公司公布2009年三季度業(yè)績預(yù)告。已經(jīng)開始熱炒的季報行情，主要青睞對象是那些業(yè)績大增的上市公司。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，如果以業(yè)績翻倍，即增長率達到100%為標(biāo)準(zhǔn)的話，共有91家上市公司的業(yè)績符合標(biāo)準(zhǔn)，占已發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司總數(shù)的12%。主要分布在房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、公用事業(yè)等行業(yè)，其中房地產(chǎn)類上市公司共有10家，而已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的房地產(chǎn)企業(yè)共41家，占比24%。

而事實上，三季報業(yè)績?nèi)允怯腥藲g喜有人憂。733家已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的上市公司中，業(yè)績預(yù)喜的共353家，148家是業(yè)績預(yù)增的，64家續(xù)盈、56家扭虧、85家略增。同時，預(yù)憂的則有380家，也就是說，三季報業(yè)績是喜憂參半，而并非一片大好。

四行業(yè)的業(yè)績預(yù)期突出

分行業(yè)來看，房地產(chǎn)、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、食品飲料四行業(yè)業(yè)績預(yù)期最為突出。

以房地產(chǎn)行業(yè)為例，從績優(yōu)公司占行業(yè)已發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司的比例看，截至2009年10月14日，共有41家上市公司已發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中包括金融街(000402.SZ)、招商地產(chǎn)(000024.SZ)、中天城投(000540.SZ)等在內(nèi)的10家業(yè)績增幅超過100%，占比24%。

當(dāng)然，2009年以來房地產(chǎn)市場的報復(fù)式的反彈，是行業(yè)盈利增長的最直接原因。但由于傳統(tǒng)的金九銀十并未兌現(xiàn)，而近期房地產(chǎn)市場有價無市或者是量價齊跌現(xiàn)象的出現(xiàn)，前三季度蓬勃的盈利增勢能否持續(xù)下去，還有待觀察。

公用事業(yè)板塊的業(yè)績也可圈可點。該板塊主要由電力類上市公司構(gòu)成，今年以來，由于煤炭價格保持平穩(wěn)，經(jīng)濟回暖帶動的社會用電量回升，使得電力企業(yè)盈利能力逐步增強。已公布業(yè)績預(yù)告的公司有29家公司，其中有7家業(yè)績增幅超過100%，占比24%。這7家上市公司，主要以熱電和水電公司為主，包括寧波熱電(600982.SH)、閩東電力(000993.SZ)、桂冠電力(600236.SH)等。未來，隨著電價改革的推進，社會用電量的進一步回升，電力板塊盈利回升是確定的，其中的水電企業(yè)及龍頭公司值得關(guān)注。

醫(yī)藥生物行業(yè)則是有10家公司的業(yè)績翻倍，占比已發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司兩成，其中健康元業(yè)績增幅最高，達到了14706%，而長春高新業(yè)績增幅也達到了1174.63%，此外，麗珠集團、中恒集團等業(yè)績增幅更是都在200%以上。

作為抗周期性行業(yè)，食品飲料行業(yè)的業(yè)績一直以來表現(xiàn)平穩(wěn)，今年以來，隨著經(jīng)濟的觸底回升，消費的穩(wěn)步增長，使得該行業(yè)的盈利能力和環(huán)境進一步改善。在公布業(yè)績預(yù)告的17家食品飲料行業(yè)的上市公司中，共有包括維維股份在內(nèi)的4家業(yè)績增長超過100%。但鑒于抗周期性行業(yè)業(yè)績的穩(wěn)定性，價值投資者可加以關(guān)注。

相比之下，有些行業(yè)的業(yè)績則不太令人滿意。以有色金屬行業(yè)為例，已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司達到了26家，但僅有*ST鋅業(yè)(000751.SZ)一家的業(yè)績預(yù)增102.5%。而采掘業(yè)、黑色金屬業(yè)、信息服務(wù)業(yè)也都有10家以上的公司發(fā)布預(yù)告，但無1家公司業(yè)績翻倍。當(dāng)然，這也和各行業(yè)的特性不同有關(guān)。

要仔細甄別業(yè)績暴增

盡管三季報業(yè)績預(yù)增公司大有行情，但投資者真要是據(jù)此入市，還需仔細甄別相關(guān)個股的行業(yè)情況，及其業(yè)績增長的原因和可持續(xù)性。

首先，從公司業(yè)績增長的來源看，有些公司業(yè)績的大增可能并不是來自于主營業(yè)務(wù)收入的增長。比如，在上半年A股的大好行情背景下，不排除有些公司業(yè)績的增長可能來源于投資收益等不穩(wěn)定方向，而有的公司可能是來自于資產(chǎn)重組等偶然事件，因此，對于業(yè)績增長的上市公司，投資者也不可盲目投資，應(yīng)該對其經(jīng)營業(yè)績的歷史有所了解，并對其三季度業(yè)績的增長來源做出合理的判斷。

其次，即便是建立在前期業(yè)績穩(wěn)定增長基礎(chǔ)上的績優(yōu)公司，隨著經(jīng)濟周期的調(diào)整，有的公司業(yè)績可能會強者更強，而有的則可能是已達頂峰，開始回落，所以，投資者對相關(guān)公司的行業(yè)特征和發(fā)展前景也要有一個判斷，否則可能會踏空。