匯添富價(jià)值精選成立于09年1月，是匯添富09年第一只新發(fā)基金。該基金以股票為投資方向，其中股票資產(chǎn)配置在60%-95%之間。基金采取自上而下的選股思路，是一只典型的選股型基金。基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率×80%+上證國(guó)債指數(shù)收益率×20%。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，匯添富價(jià)值精選充分發(fā)揮匯添富基金公司在選股上的優(yōu)勢(shì)，選股對(duì)基金業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)最大。該基金自成立以來(lái)回報(bào)率52.10%，位于09年成立的基金前列。階段性業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較為突出，近半年業(yè)績(jī)位居同類(lèi)型前10，近期調(diào)整市場(chǎng)依舊位居同類(lèi)型前10(見(jiàn)表1)，成為09年來(lái)匯添富系業(yè)績(jī)最為突出的基金。

如果說(shuō)選股能力突出是該基金業(yè)績(jī)突出的根本原因的話(huà)，靈活操作則為基金創(chuàng)造超額收益提供了可能。從匯添富價(jià)值精選基金的持股特點(diǎn)來(lái)看，該基金遵從“自上而下”的基本面選股方法，注重對(duì)價(jià)值型個(gè)股投資，重倉(cāng)行業(yè)為金融、地產(chǎn)、采掘(如表2)，這種選股方式在2季度為基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)很大，也極大的提高了基金的超額回報(bào)率。而在3季度中期市場(chǎng)單邊下跌，其重配的金融地產(chǎn)對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ耐侠?。但是隨后對(duì)投資策略的及時(shí)調(diào)整為基金贏得了再度上升的契機(jī)，主要體現(xiàn)在對(duì)信息、機(jī)械等行業(yè)的增持。

基金的靈活操作主要體現(xiàn)在股票操作特點(diǎn)和倉(cāng)位控制上。從持股特點(diǎn)來(lái)看，匯添富價(jià)值精選與該系其他基金明顯的區(qū)別在于其快速的換手率和較低的集中(見(jiàn)表3)，這一特點(diǎn)符合09年基金的股票操作的趨勢(shì)。從倉(cāng)位來(lái)看，匯添富價(jià)值精選的倉(cāng)位策略整體較為積極，基本保持在80%以上的高倉(cāng)位，但是基金在持倉(cāng)調(diào)整上基本契合市場(chǎng)趨勢(shì)，如在8月對(duì)金融、地產(chǎn)等行業(yè)個(gè)股的及時(shí)減持。從這些特點(diǎn)來(lái)看，該基金保持了較高的靈活性，有利于抵御震蕩市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)我們繼續(xù)看好該基金在選股和靈活策略上的優(yōu)勢(shì)。(德圣基金研究中心)

09年以來(lái)匯添富價(jià)值倉(cāng)位變化趨勢(shì)(圖片來(lái)源：德圣基金研究中心)