交銀成長：回報穩(wěn)定的藍(lán)籌基金
交銀成長是一只典型的大盤風(fēng)格的藍(lán)籌基金，具有長期穩(wěn)定的回報率。該基金成立于06年10月，以股票為主要投資方向，股票投資范圍為60%-95%之間。堅持價值投資理念，注重對大盤、中盤成長型個股的挖掘?；鸬臉I(yè)績基準(zhǔn)為75%×新華富時A600 成長指數(shù)+25%×新華富時中國國債指數(shù)。
從交銀成長的業(yè)績表現(xiàn)來看，該基金具備較高的長期投資價值。其中成立三年以來收益183.81%，年化收益率高達(dá)61%以上，近兩年收益位居同類型前10。分階段業(yè)績來看，基金長期業(yè)績優(yōu)勢明顯，而在今年以來，交銀成長在2季度業(yè)績則表現(xiàn)十分突出，是2季度業(yè)績排名上升最快的交銀系基金之一(見表1)。而分牛熊階段來看，交銀成長具有牛市下高收益特性，而在熊市下則能很好控制風(fēng)險，尤其是在08年市場大幅下跌中，交銀成長及時降低倉位(見圖1)，最大程度上將基金的市場風(fēng)險控制在最小(見表2).
交銀成長基金業(yè)績的高成長性一定程度上基于交銀扎實的投研實力，該系基金業(yè)績基本都具有這一穩(wěn)定增長的特點(diǎn)。就交銀成長而言，應(yīng)該說優(yōu)秀的選股能力和靈活的選時是保證業(yè)績高成長的根本原因所在?；鸪止梢话憧刂圃?0-60之間，并且保持了較高的穩(wěn)定性，持股換手率也較低，這些精選的個股給基金穩(wěn)定的回報(見表4)。而在行業(yè)策略上，基金各階段策略基本契合市場的風(fēng)格特點(diǎn)，如1季度對中小盤的靈活投資，而在2季度對藍(lán)籌行業(yè)的提前布局為基金贏得了超額收益。雖然在8月重倉藍(lán)籌階段性加大了基金凈值損失，但是在隨后的策略中及時得以修正，基金業(yè)績再度回升(見表3)。
靈活控制倉位使基金具備突出的選時能力。這一點(diǎn)突出的表現(xiàn)在08年的大熊市下，及時的降低倉位為基金降低了風(fēng)險，也贏得了后期獲取超額收益的機(jī)會。09年3季度震蕩市來，基金在倉位上的調(diào)整整體還是較為及時的(如圖1).
整體來看，交銀成長具備中長期投資價值，是回報穩(wěn)定的藍(lán)籌基金，預(yù)期會繼續(xù)為投資人取得持續(xù)優(yōu)秀的回報。
表1 交銀成長近期業(yè)績 | ||||||
交銀成長 |
近一季度 |
近半年 |
近一年 |
近兩年 |
今年以來 |
成立以來收益 |
基金凈值增長率 |
-7.52% |
32.88% |
63.80% |
-3.72% |
72.85% |
183.81% |
+/-同類型 |
0.05% |
6.40% |
-2.51% |
26.27% |
12.08% |
— |
+/-基準(zhǔn)指數(shù) |
2.23% |
11.73% |
1.64% |
35.28% |
-7.61% |
— |
同類型排名 |
143 |
10 |
60 |
9 |
41 |
— |
同類型基金數(shù)量 |
210 |
194 |
172 |
140 |
184 |
— |
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02 制表：鳳凰網(wǎng)基金 | ||||||
|
表2 交銀成長在牛熊、震蕩市下業(yè)績表現(xiàn) | ||||||
|
起始時間 |
終止時間 |
市場描述 |
基金收益 |
+/-同類型 |
同類型排名 |
同類型數(shù)量 |
|
20070529 |
20070716 |
震蕩市 |
-2.92% |
-1.09% |
65 |
129 |
|
20070716 |
20071016 |
牛市 |
56.09% |
10.37% |
19 |
129 |
|
20071016 |
20071128 |
熊市 |
-17.35% |
-0.43% |
81 |
140 |
|
20071128 |
20080114 |
震蕩市 |
17.80% |
-0.59% |
102 |
140 |
|
20080114 |
20081028 |
熊市 |
-50.03% |
9.01% |
10 |
148 |
|
20081028 |
20081231 |
震蕩市 |
4.20% |
-3.85% |
140 |
148 |
|
20081231 |
20090803 |
牛市 |
88.87% |
14.93% |
31 |
184 |
|
20090803 |
20090831 |
下跌 |
-24.53% |
-3.62% |
161 |
184 |
|
20090831 |
20091102 |
震蕩市 |
21.25% |
4.04% |
32 |
222 |
|
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02 制表：鳳凰網(wǎng)基金 | ||||||
|
表3 交銀成長行業(yè)配置變化 | |||
|
季度 |
行業(yè) |
持有比例 |
比例增減 |
|
09年1季 |
采掘業(yè) |
12.93% |
10.80% |
|
金屬、非金屬 |
13.46% |
5.97% | |
|
造紙、印刷 |
2.55% |
2.55% | |
|
機(jī)械、設(shè)備、儀表 |
1.41% |
-4.18% | |
|
金融、保險業(yè) |
15.27% |
-3.87% | |
|
食品、飲料 |
6.30% |
-3.82% | |
|
09年2季 |
房地產(chǎn)業(yè) |
15.37% |
9.57% |
|
金融、保險業(yè) |
22.63% |
7.36% | |
|
機(jī)械、設(shè)備、儀表 |
8.30% |
6.89% | |
|
制造業(yè) |
27.60% |
-6.66% | |
|
金屬、非金屬 |
8.02% |
-5.44% | |
|
電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) |
0.95% |
-4.93% | |
|
09年3季 |
制造業(yè) |
38.15% |
10.55% |
|
機(jī)械、設(shè)備、儀表 |
14.71% |
6.41% | |
|
信息技術(shù)業(yè) |
4.80% |
2.54% | |
|
采掘業(yè) |
6.58% |
-8.44% | |
|
房地產(chǎn)業(yè) |
9.34% |
-6.03% | |
|
批發(fā)和零售貿(mào)易 |
4.79% |
-2.03% | |
|
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02 制表：鳳凰網(wǎng)基金 | |||
圖1.07年以來交銀成長倉位變化趨勢
|
表4 交銀成長持股特點(diǎn)表 | ||||||
|
日期 |
換股數(shù)量 |
+/-同類型 |
持股周轉(zhuǎn)率 |
+/-同類型 |
集中度 |
+/-同類型 |
|
09年1季 |
6 |
0.72 |
319.76% |
-95.14% |
33.81% |
-9.08% |
|
09年2季 |
6 |
1.02 |
319.48% |
34.40% |
40.75% |
-4.21% |
|
09年3季 |
3 |
-2.06 |
319.48% |
34.40% |
41.04% |
-1.87% |
|
數(shù)據(jù)來源：?允セ稹〗刂粒?009-11-02 制表：鳳凰網(wǎng)基金 | ||||||
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