金百靈投資 秦洪

昨日A股市場早盤在高開低走后一度企穩(wěn)，但在午市后還是出現(xiàn)了震蕩中重心下移的走勢，上證指數(shù)甚至一度出現(xiàn)跳水的態(tài)勢。這似乎表明A股市場的持續(xù)上漲行情漸有受阻態(tài)勢，那如何看待這一信息？

浮現(xiàn)三大積極動向

從昨日盤面來看，午市后出現(xiàn)了兩個持續(xù)做空的品種：一是金融地產(chǎn)股出現(xiàn)在跌幅榜前列，而此類個股又是權(quán)重股，對經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為敏感，其近期的調(diào)整抑制了指數(shù)的運行；二是物聯(lián)網(wǎng)等前期熱門題材股也有所走低。此外，昨日盤中，前期活躍股鐵龍物流、大秦鐵路等也表現(xiàn)不佳，從而使得大盤出現(xiàn)了一度跳水的態(tài)勢。

但盤面仍顯示，A股市場還是出現(xiàn)了三個積極的動向：

一是消費股等品種漸趨活躍，這不僅體現(xiàn)在張裕A、貴州茅臺、五糧液等中高端品種上，還體現(xiàn)在定位中高端的百貨股——銀座股份、廣百股份的身上。這些個股的K線形態(tài)漸有突破之勢。如此來看，近期公布的一系列數(shù)據(jù)引發(fā)了基金等機構(gòu)資金的倉位結(jié)構(gòu)調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，中國內(nèi)生性增長的能量漸趨充沛，在汽車、地產(chǎn)等行業(yè)高歌猛進之際，食品飲料、商業(yè)連鎖等行業(yè)也出現(xiàn)了積極變化，其因而成為機構(gòu)資金加倉的對象。

二是部分題材股進入到主升浪，尤其是未股改的S股、ST股。前者如SST光明、SST華塑、SST中紡等個股，后者如ST大水、ST宏盛等品種。此類個股雖然“身輕言微”，對指數(shù)的貢獻度不強，但如此的強勁走勢帶來了賺錢效應(yīng)，而這必然會提振各路資金拉升自己偏愛的股票的底氣，因此此類個股對市場整體走勢來說，就如同興奮點，可激發(fā)做多能量。

三是B股出現(xiàn)了大幅揚升的突破走勢。昨日B股指數(shù)拉出長陽K線，創(chuàng)出年內(nèi)新高。對此，有觀點認(rèn)為，這可能意味著B股市場或出現(xiàn)政策利好。但筆者認(rèn)為，即便近期不出臺針對B股改革的政策，作為具有典型估值洼地效應(yīng)的B股也完全能吸引各路資金競相涌入。B股的強勁走勢其實從一個側(cè)面說明中國經(jīng)濟的強有力增長趨勢，也說明了當(dāng)前A股市場漲升的基礎(chǔ)極為扎實，有利于激發(fā)多頭的做多激情以及跟風(fēng)資金追漲的底氣。

海外熱錢躍躍欲試？

正因如此，筆者認(rèn)為當(dāng)前A股市場的確面臨著一個全新的格局，昨日的調(diào)整可能只是上升趨勢中的一個小插曲，這主要體現(xiàn)在兩點：

一是10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然在某些方面，比如說信貸方面低于預(yù)期，但從進出口數(shù)據(jù)、消費等相關(guān)數(shù)據(jù)中可以看到中國經(jīng)濟強勁增長，甚至有樂觀者認(rèn)為中國經(jīng)濟已重回快車道，明年GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)增幅有望達到兩位數(shù)。

在此背景下，即便信貸增速下滑，也難以改變經(jīng)濟增長的趨勢，或者說信貸增速下滑恰恰證明了中國經(jīng)濟已具有內(nèi)生性快速增長的能量。而以往經(jīng)驗顯示，在經(jīng)濟背景良好的情況下，股票市場的走勢也會同步向好。

二是A股市場將迎來全球性資金的認(rèn)可。昨日的B股走勢就充分說明了這一點。與此同時，由于近期港股隨美國等全球股市反復(fù)活躍，國企股的股價更是水漲船高。且由于港股中的國企股以及中資股的業(yè)務(wù)主要圍繞著大陸經(jīng)濟運行，因此海外資金極有可能在配置B股的同時也在配置港股中的中資股，在此背景下，A股、H股的溢價水平可能進一步降低，從而倒逼A股市場漲升。

更何況，隨著經(jīng)濟實力的增強，人民幣升值的預(yù)期漸趨強烈，此時不排除有海外熱錢通過各種路徑潛入B股和A股的可能性，從而為市場帶來新的增量資金。

關(guān)注“消費和低碳”

在操作中，建議投資者可相對積極一些，重點關(guān)注兩類品種：

一是與中國經(jīng)濟同步增長的消費類品種，包括那些與經(jīng)濟密切相關(guān)的、彈性較強的化工股、鋼鐵股等，尤其是品牌優(yōu)勢突出的消費類品種；

二是低碳經(jīng)濟概念股。此類個股符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，可關(guān)注凱恩股份、杉杉股份等品種。