⊙魏雅華

多年來(lái)，關(guān)于B股市場(chǎng)的出路，一直是業(yè)內(nèi)在苦苦探討的問(wèn)題。如今隨著上?；I建國(guó)際板步伐的加快，B股的命運(yùn)也再次被推到了業(yè)界研討的前沿。B股的改革勢(shì)在必行，而目前一種傾向性的意見(jiàn)，國(guó)際板或許是B股最好的歸宿。

從目前來(lái)看，B股改革有兩條路可以走，一種是上市公司向投資者回購(gòu)所有股份，符合 條件的再申請(qǐng)發(fā)行A股和H股。這是之前市場(chǎng)上一直在琢磨和探討的方式，雖然可行，但對(duì)于我國(guó)建立多層次多渠道資本市場(chǎng)體系，沒(méi)有太多幫助。如果國(guó)際板登陸A股，用人民幣結(jié)算，那又如何邁過(guò)人民幣與美元自由兌換這道坎？從新股上市，到交易規(guī)則，市場(chǎng)監(jiān)管，滬深股市與國(guó)際股市都存在著巨大差異。這是短期內(nèi)能完成的事嗎？如果不是，國(guó)際板又如何在滬深股市立足？重要的是，以我國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀，在A股場(chǎng)開(kāi)設(shè)國(guó)際板，可能會(huì)放大A股市場(chǎng)久已存在的弊端，使市場(chǎng)面臨現(xiàn)在難以想像的沖擊。

毫無(wú)疑問(wèn)，我們應(yīng)建立一個(gè)更加國(guó)際化，開(kāi)放性的，更富有效率的，更加具有透明度的資本市場(chǎng)。B股市場(chǎng)是現(xiàn)成的直接用美元結(jié)算的股票市場(chǎng)，將B股改革與國(guó)際板的創(chuàng)立結(jié)合起來(lái)考慮，應(yīng)該說(shuō)是個(gè)有利、有益的嘗試。國(guó)際板是境外公司在我國(guó)上市的通道，將B股公司與境外公司整合在一個(gè)市場(chǎng)交易，統(tǒng)一采用美元計(jì)價(jià)，特別是在當(dāng)前人民幣升值壓力和國(guó)際美元充裕的情況下，對(duì)于新市場(chǎng)發(fā)展來(lái)說(shuō)，也可能是個(gè)戰(zhàn)略性機(jī)遇。

(作者系財(cái)經(jīng)評(píng)論員)