【報(bào)告類(lèi)型】行業(yè)研究

【報(bào)告名稱(chēng)】模式?jīng)Q定出路——零售行業(yè)2010年年度策略報(bào)告

【報(bào)告機(jī)構(gòu)】國(guó)聯(lián)證券

【報(bào)告人】朱樂(lè)婷

【報(bào)告日期】20091130

【摘要】

中國(guó)目前的消費(fèi)群體、金融危機(jī)以及創(chuàng)業(yè)板的上市開(kāi)始讓我們關(guān)注零售商業(yè)模式。消費(fèi)者和新技術(shù)是驅(qū)動(dòng)零售創(chuàng)新的重要因素。

每一個(gè)牛股都是特定時(shí)代的產(chǎn)物。未來(lái)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，將是商業(yè)模式的競(jìng)爭(zhēng)。因此催生資本市場(chǎng)零售類(lèi)牛股的核心驅(qū)動(dòng)力因素也正是成功商業(yè)模式創(chuàng)新！

標(biāo)準(zhǔn)化連鎖擴(kuò)張是一個(gè)成功的零售商業(yè)模式和經(jīng)營(yíng)理念。近幾年來(lái)越來(lái)越多的中小連鎖企業(yè)登陸資本市場(chǎng)并受資金追捧。我們認(rèn)為連鎖模式成功的根本原因在于其規(guī)模效應(yīng)和類(lèi)金融的融資模式。

關(guān)注的商業(yè)模式：新流通領(lǐng)域的連鎖模式。中國(guó)正處于消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)，消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品的需求會(huì)呈爆炸性增長(zhǎng)，很多領(lǐng)域都蘊(yùn)含著建立商業(yè)帝國(guó)的機(jī)遇。標(biāo)準(zhǔn)化的連鎖復(fù)制模式仍將在流通領(lǐng)域造就“蘇寧電器”的神話(huà)，繼家電行業(yè)后我們關(guān)注的是更多的細(xì)分流通市場(chǎng)。

關(guān)注的商業(yè)模式：“輕制造”+連鎖擴(kuò)張。產(chǎn)業(yè)鏈中附加值更多體現(xiàn)品牌和銷(xiāo)售，處于中間環(huán)節(jié)的制造附加值最低。商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型意味著公司能將價(jià)值鏈低端加工環(huán)節(jié)外包而專(zhuān)注于品牌運(yùn)營(yíng)、渠道拓展等環(huán)節(jié)。

關(guān)注的商業(yè)模式：宅經(jīng)濟(jì)下的泛電子商務(wù)平臺(tái)。宅經(jīng)濟(jì)對(duì)商業(yè)模式的影響主要體現(xiàn)在兩大方面，首先是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的觸網(wǎng)模式，其次是新技術(shù)帶來(lái)的無(wú)店鋪模式。

二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)投資標(biāo)的：東百集團(tuán)(600693)、百聯(lián)股份(600631)、吉峰農(nóng)機(jī)(300022)、大廈股份(600327)、探路者(300005)、七匹狼(002029)、美邦服飾(002269)、蘇寧電器(002024)。

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