在肯定IB業(yè)務積極作用的同時，也有期貨公司高管對期貨公司與控股券商的關系、利益分配兩個方面表達了擔憂

□ 本報記者 家路美

作為即將推出的股指期貨的一項制度安排，IB業(yè)務近期持續(xù)攪動資本市場和期貨市場。數(shù)家期貨公司高管近日在接受記者采訪時認為，開展創(chuàng)新業(yè)務有助于期貨公司從單一經(jīng)營模式向多元化經(jīng)營模式轉變，對券商控股期貨公司而言，2010年更加值得期待，但伴隨著自身的成長，券控期貨公司與相關券商的談判權問題也會越來越顯著。

券商將為“自己人”提供炮彈支持

股指期貨的即將推出使我國的單一商品期貨市場轉變?yōu)樯唐菲谪洝?a target="_blank">金融期貨和諧共生的市場，在新的市場格局中，券商系期貨公司正在獲取更多競爭籌碼。

宏源期貨總經(jīng)理王化棟直陳己見：IB業(yè)務是券商控股期貨公司快速發(fā)展的動力之一。券商營業(yè)部能為期貨公司介紹業(yè)務，既然股東是券商，就要發(fā)揮這個優(yōu)勢。他進一步表示，股指期貨的推出，可能導致市場格局發(fā)生變化，給券商控股期貨公司提供更多發(fā)展機會——券商在股指期貨上占有優(yōu)勢，因為這一品種與券商的營業(yè)網(wǎng)點規(guī)模、投行水平、資產(chǎn)管理業(yè)務能力等有高度相關性。另外，券商對旗下期貨公司的運營管理也有促進作用，機制文化傳導、持久的戰(zhàn)略支持，都能為期貨公司提供幫助。如果明年推出股指期貨，對券商控股期貨公司會有很大推動。

光大期貨總經(jīng)理曹國寶同樣持樂觀態(tài)度，但樂觀之余也不失謹慎。他認為，創(chuàng)新業(yè)務對期貨公司有益，但在初期階段，創(chuàng)新業(yè)務的風險可控性也值得推敲。比如，如果明年上半年股指期貨出來，券商、期貨公司的準備工作是否充分？券商營業(yè)部能否集中精力為IB業(yè)務提供服務？券商能否為股指期貨業(yè)務把好關？他簡要介紹了光大期貨的準備工作：首先，建立IB業(yè)務對接關系。成立IB業(yè)務管理部，每周召開例會探討業(yè)務。其次，與光大證券全國網(wǎng)點對接，開展員工培訓等。第三，建立IB業(yè)務的認證管理制度。證券營業(yè)部有無IB業(yè)務資格，場所、系統(tǒng)、人員、流程是否達標，全部由認證組評估一遍。第四，對IB業(yè)務運轉效率、運轉質量建立輔導員制度，配置專門人員到證券營業(yè)部進行駐地指導。目前已有10人上崗?！肮芍钙谪浲瞥龊?，能有多少證券資金轉過來做期貨并不是關鍵問題，不能急于求成，金礦要有序開發(fā)。

能否松綁談判權、利益分配權？

在肯定IB業(yè)務積極作用的同時，也有數(shù)位期貨高管對相關問題表達了擔憂，這主要集中在期貨公司與控股券商的關系、利益分配兩個方面。

“期貨要自強。否則沒有談判籌碼?！蹦戏揭患胰炭毓善谪浌镜目偨?jīng)理開門見山地提出，有的控股券商把期貨公司當作自己的一個部門來管理，期貨公司必須加強內功，這樣才能在集團內部擁有話語權。他認為，與控股券商要加強協(xié)調、劃分權限，也要像對待外部客戶一樣，對控股券商進行公關?！捌谪浌九c控股券商之間還要明確責、權。利關系，關鍵是利益劃分?！校瑡層?，不如自己有’。

地處中部的一家券控期貨公司總經(jīng)理也表達了類似擔心。這位在資本市場打拼多年的業(yè)內人士坦言，該期貨公司與控股券商沒有任何談判權，所承擔的義務與風險不對等——如果期貨公司高管來自集團外部，與控股股東的協(xié)調和溝通難度可能更大?！翱毓扇毯推谪浌驹诶娣峙渖弦彩怯袥_突的。期貨公司可能投入較多，但只拿到較小一部分收益。

另一家期貨公司負責人的疑問大同小異?！叭虪I業(yè)部經(jīng)理可能不愿配合，因為券商客戶過來做期貨后，萬一虧損怎么辦？從今年前九月情況看，券商營業(yè)部給這些客戶手續(xù)費較低，但這些客戶的虧損幅度仍然大于我們自己的客戶?！彼f，如果出現(xiàn)虧損，這個責任在券商和期貨公司之間如何界定？“后續(xù)服務是IB業(yè)務的關鍵，我們將用流程控制所有風險點，用產(chǎn)品推動后續(xù)服務，減少客戶虧損。

相對上述三家同仁而言，上海一家期貨公司的日子似乎比較好過。該公司副總裁將公司與券商股東的關系歸結為“合作論”。他說，控股券商對旗下企業(yè)的理念是“公司一條心，上下一盤棋”，總體還算不錯。當然，具體到IB業(yè)務，雙方的溝通協(xié)調也會存在一些問題。為此，“會不斷向母公司各級領導、各職能部門介紹股指期貨和IB業(yè)務，以便其決策時充分考慮期貨公司的需要。對外公關，對內也要公關?！?