共性和特性

四只黑馬基金能夠脫穎而出有其策略上的共性和戰(zhàn)術(shù)上的特性。

全年來(lái)看，四只基金都表現(xiàn)出了積極的操作策略。回顧四只基金前三季度的報(bào)告，高股票倉(cāng)位伴隨全年。

一季度，四只基金對(duì)股票倉(cāng)位進(jìn)行普遍性的加倉(cāng)，銀華價(jià)值優(yōu)選、新華優(yōu)選成長(zhǎng)、華商盛世成長(zhǎng)、興業(yè)社會(huì)責(zé)任加倉(cāng)比例分別達(dá)到了4.73%、13.99%、39.39%、23.29%。截至一季度末，四只基金股票倉(cāng)位比例達(dá)到了91.65%、88.07%、86.67%、88.88%。四只基金一季度平均股票倉(cāng)位為88.82%，而同期股票型基金的平均倉(cāng)位只有75%。

隨后的幾個(gè)季度中，高倉(cāng)位一直是這些基金的風(fēng)格。二季度末，四只基金股票倉(cāng)位分別是91.92%、93.86%、88.07%、88.27%，平均倉(cāng)位為90.53%，同期股票型基金倉(cāng)位為83.67%。

三季度末，四只基金倉(cāng)位分別是91.94%、87.80%、83.95%、88.54%，平均倉(cāng)位88.06%，較之二季度減少，但較之平均的80.96%仍然高出7.9個(gè)百分點(diǎn)。

在高倉(cāng)位的同時(shí)，四只基金在局部時(shí)段的操作上仍然表現(xiàn)出靈活，比如在8月份市場(chǎng)調(diào)整前，四只黑馬基金普遍降低了倉(cāng)位。

銀華價(jià)值優(yōu)選基金經(jīng)理陸文俊在三季度基金報(bào)告中介紹，該基金基于估值方面的考慮，從7月底以來(lái)進(jìn)行了減倉(cāng)和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。9月份以來(lái)，隨著市場(chǎng)估值水平再次回落到合理范圍內(nèi)，本基金又將倉(cāng)位提高至相對(duì)較高水平。

新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金經(jīng)理王衛(wèi)東介紹，隨著7月份大盤(pán)指數(shù)快速上漲，本基金減持了部分漲幅較大的周期性股票，增持了商業(yè)、醫(yī)藥等防御性品種，并適當(dāng)降低了倉(cāng)位。

華商盛世成長(zhǎng)基金在三季度報(bào)告中闡述，8月初開(kāi)始，股市進(jìn)入調(diào)整期。最低上證指數(shù)探到2639點(diǎn)，之后開(kāi)始小幅反彈。面對(duì)市場(chǎng)調(diào)整，本基金也對(duì)倉(cāng)位比例和結(jié)構(gòu)做出了一定修正，降低了整體組合的波動(dòng)率。

興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金經(jīng)理傅鵬博則介紹，該基金三季度重配醫(yī)藥、金融服務(wù)等防御性板塊，因此8月大跌對(duì)基金凈值的影響較小。

總體來(lái)看，四只黑馬基金均是把握了2009年的牛市主線(xiàn)，并在調(diào)整期間做出了很好防御的基金。