羅文輝

核準(zhǔn)中期系三家期貨公司“三合一”的批復(fù)文件，已于去年12月31日由證監(jiān)會(huì)簽發(fā)，這是正醞釀著更大變革的國內(nèi)期貨市場新年伊始傳出的最大新聞。而在一些業(yè)內(nèi)人士看來，擁有中國期貨業(yè)第一金字招牌的中期系，歷經(jīng)十七年風(fēng)風(fēng)雨雨終成正果，且卸下歷史包袱后重鑄輝煌應(yīng)指日可待。

“三合一”方案獲批

昨晚，中國中期投資股份有限公司(000996.SZ，下稱“中國中期投)披露了“關(guān)于中期期貨有限公司獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)吸收合并的公告”。公告顯示，該上市公司直接持有其94%股權(quán)的中期期貨有限公司(下稱“中期期貨有)披吸收合并另兩家“中期系”期貨公司即中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司(下稱“國際期貨經(jīng))和中期嘉合期貨經(jīng)紀(jì)有限公司(下稱“中期嘉合期)的關(guān)聯(lián)交易，已于去年最后一天獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

而上述“三合一”方案，已經(jīng)去年10月26日中國中期第五屆董事會(huì)第二次臨時(shí)會(huì)議審議通過，并在去年11月13日提交該公司2009年第一次臨時(shí)股東大會(huì)表決時(shí)，獲得占出席會(huì)議有效表決權(quán)股份總數(shù)100%通過。

吸收合并完成且將更名為“中國國際期貨有限公司”的中期期貨，其注冊資本由5000萬元變更為3億元，且由中國中期、中期集團(tuán)有限公司(中國中期的第一大股東，也是國際期貨、中期嘉合的控股股東)及其他小股東分別出資22.46%、73.61%、3億93%。

按照中國中期去年10月披露的“關(guān)于中期期貨有限公司吸收合并中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司、中期嘉合期貨經(jīng)紀(jì)有限公司暨關(guān)聯(lián)交易公告”，合并后存續(xù)公司將共擁有二十家營業(yè)部和一家香港子公司，客戶總保證金則可高達(dá)39.6億元(按公告中三家期貨公司去年8月31日已審計(jì)數(shù)據(jù)合計(jì))。一家既無券商背景又無大型國企背景但曾長期擔(dān)當(dāng)國內(nèi)期貨業(yè)龍頭角色的超級期貨公司，正走在“王者歸來”的路上。

事實(shí)上，作為“期貨概念第一股”的中國中期，在股指期貨即將推出的消息不斷刺激下備受投資者追捧。自2007年上半年傳出收購遼寧中期(即中期期貨前身)后，股價(jià)已由當(dāng)年的十幾元飛漲至去年11月最高時(shí)的43.59元，如考慮2008年初的10股轉(zhuǎn)增10股因素，漲幅可高達(dá)7倍多。

股權(quán)關(guān)系理順

按照中國中期去年10月的公告，該公司的“三合一”交易其實(shí)也是為了“徹底”符合證監(jiān)會(huì)頒布并實(shí)施的《關(guān)于規(guī)范控股、參股期貨公司有關(guān)問題的規(guī)定》基于同一實(shí)際控制人須符合“一參一控”的政策要求。中國中期去年年初的計(jì)劃，卻是將旗下三期期貨公司分別增資擴(kuò)股發(fā)展成為一期貨業(yè)內(nèi)的超級航母群，可惜一口難吃成大胖子，此方案面臨“一參一控”新政最終被迫擱淺。

很顯然，“三合一”將浪費(fèi)寶貴的兩張期貨牌照，所謂的期貨殼資源在金融期貨時(shí)代來臨前市場價(jià)值2000萬至3000萬元。其實(shí)，在中國期貨創(chuàng)始人田源主政中期系期間，也曾有過多次類似“七合一”、“五合一”整合系統(tǒng)內(nèi)資源的計(jì)劃，可惜均無疾而終。

不過，面對此犧牲，中期系高層人士卻向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，其實(shí)“三合一”更有利于中期系期貨公司此前錯(cuò)綜復(fù)雜股權(quán)關(guān)系的理順，而上市公司獲準(zhǔn)控股新生的中期期貨，不僅可通過股票市場的增發(fā)徹底解決困擾中期十多年來的資本金問題，還可因?yàn)樯鲜泄拘畔⑴吨贫鹊耐獠考s束增加中期系期貨公司運(yùn)營的透明度。

而監(jiān)管層有關(guān)人士甚至評價(jià)，中期系“三合一”的完成，表明因歷史問題曾長期困擾其創(chuàng)始人、老股東和各級監(jiān)管層并妨礙其再續(xù)輝煌的中期功德圓滿、終成正果，這也將為其他老牌期貨公司指明發(fā)展方向。