□本報記者 朱寶琛

融資融券首批試點會花落誰家？中國證監(jiān)會有關負責人日前表示，將會從11家2008年參加全網(wǎng)全程測試的券商中脫穎而出。

早在2008年10月，中信證券、海通證券、國泰君安證券、廣發(fā)證券、銀河證券、申銀萬國證券、國信證券、光大證券、東方證券、招商證券和華泰證券等11家證券公司連續(xù)兩次參加了融資融券業(yè)務的聯(lián)網(wǎng)測試。

當然，參加測試的券商并不可能全部入選首批試點名單。

據(jù)中國證監(jiān)會有關部門負責人介紹，證監(jiān)會將依據(jù)已公布的試點辦法規(guī)定，按照證券公司凈資本規(guī)模、合規(guī)經(jīng)營狀況、風險控制指標和試點實施方案準備情況等條件和標準，經(jīng)市場專業(yè)人士為主組成的專業(yè)評審會通過后，擇優(yōu)確定首批試點證券公司。

在凈資本為綱的證券業(yè)監(jiān)管體系下，資本金無疑是衡量券商融資融券競爭實力的主要指標。尤其在《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》實施后，明確要求券商開展創(chuàng)新業(yè)務必須有更加雄厚的資本金支持。

按證券公司凈資本排名情況看，上述11家券商在2007年占據(jù)了前11名。不過，這一情況在2008年發(fā)生了變化，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的2008年度證券公司凈資本排名，截至2008年年底，齊魯證券沖進行業(yè)凈資本排名前十，招商證券落至17位，但由于2009年光大證券、招商證券實現(xiàn)IPO上市，11家券商的競爭實力也面臨重排。

申銀萬國分析師孫健認為，剛剛實現(xiàn)過融資、每股冗余資本含量較高、凈資本符合規(guī)定、完成過融資融券聯(lián)網(wǎng)測試的券商將成為市場關注的焦點。

目前，我國券商之間的業(yè)務形式和盈利模式基本雷同，券商之間的差異化競爭并不明顯。平安證券認為，融資融券業(yè)務的開展，有望給券商帶來新的業(yè)務收入和盈利渠道，改變目前國內券商之間低層次和同質化的競爭格局，避免業(yè)務過于單一給券商帶來的業(yè)績波動風險。而且融資融券業(yè)務采取按試點先行逐步推開的原則，使得龍頭券商在業(yè)務推出初期，有望獲得更大的競爭優(yōu)勢和客戶資源，這對于鼓勵優(yōu)質券商做大做強，都會起到積極作用。

值得關注的一點是，直投業(yè)務的試點，也將豐富券商的盈利收入來源，增強券商業(yè)務多元化。目前獲得直投試點資格的券商，包括中信證券、中金公司、海通證券、華泰證券、光大證券、廣發(fā)證券、國泰君安證券、國信證券、平安證券、中銀國際、申銀萬國證券、國元證券、長江證券、招商證券、銀河證券等。

融資融券業(yè)務將按照“試點先行、逐步推開”的原則擇優(yōu)選擇首批試點證券公司，之后，根據(jù)試點情況和市場狀況，逐步擴大試點范圍。對此，業(yè)內人士猜測，首批試點券商的數(shù)量并不會很多，因為數(shù)量越多，推出初期的不可控因素可能越多，嚴格控制數(shù)量和質量，是保證試點平穩(wěn)展開的有效手段之一。

盡管如此，但市場人士表示，在尚未得到任何有關融資融券試點的通知前，券商目前要做的還是繼續(xù)完善融資融券業(yè)務的各項工作。