股指期貨與權(quán)證的主要區(qū)別？

股指期貨與權(quán)證的區(qū)別主要體現(xiàn)在七個(gè)方面：

(1)在標(biāo)的資產(chǎn)方面，股指期貨的標(biāo)的資產(chǎn)是股票價(jià)格指數(shù)，股指期貨價(jià)格變動(dòng)主要受宏觀經(jīng)濟(jì)及主要成份股等因素的影響。權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)是單個(gè)股票，其價(jià)格變動(dòng)主要對(duì)應(yīng)個(gè)股的資產(chǎn)價(jià)格、時(shí)間價(jià)值和波動(dòng)率等因素的影響。

(2)在功能作用方面，股指期貨的基本功能是規(guī)避股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而權(quán)證則是鎖定單只股票價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)在交易機(jī)制方面，股指期貨采用的期貨交易機(jī)制，權(quán)證采用的是現(xiàn)貨交易機(jī)制。股指期貨既可以買入做多，也可以賣出做空。權(quán)證的做空實(shí)際是買入認(rèn)沽權(quán)證，權(quán)證交易仍然是先買入權(quán)證再賣出權(quán)證，只有在權(quán)證價(jià)格上漲時(shí)賣出權(quán)證才能獲利，這與股票交易是一致的。

(4)在交割機(jī)制方面，股指期貨到期時(shí)將進(jìn)行現(xiàn)金交割，股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以計(jì)算出的交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，劃付持倉(cāng)雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉(cāng)合約。權(quán)證的行權(quán)價(jià)格在權(quán)證發(fā)行時(shí)已經(jīng)確定，權(quán)證到期時(shí)如果投資者不行權(quán)，權(quán)證本身就沒有任何價(jià)值。

(5)在漲跌停設(shè)置方面，股指期貨一般采用與股票市場(chǎng)相同的漲跌幅比例。而權(quán)證價(jià)格的漲跌停板是以漲跌幅的價(jià)格而不是百分比來限制的，有時(shí)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票市場(chǎng)10%的漲跌幅度。

(6)在資金要求方面，股指期貨比權(quán)證高很多。比如，按照股價(jià)指數(shù)3000點(diǎn)估算，買賣一手股指期貨合約大約需要準(zhǔn)備50萬(wàn)元資金。而權(quán)證資金要求較低，只要資金賬戶存滿可以買1手(100份)權(quán)證的資金就可以了。

(7)在市場(chǎng)規(guī)模方面，只要有交易對(duì)手方，市場(chǎng)具有足夠的流動(dòng)性，股指期貨的持倉(cāng)量理論上可以達(dá)到無(wú)限大。而權(quán)證交易中的流通量受發(fā)行數(shù)量限制。權(quán)證發(fā)行人發(fā)行權(quán)證往往有固定的發(fā)行數(shù)量，因而市場(chǎng)上可流通的權(quán)證數(shù)量也是固定的。(中金所供稿)

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