⊙興業(yè)證券研發(fā)中心 董先安等

一、工業(yè)：預計1-2月、3月工業(yè)增加值同比分別為20.0%、18.0%、季調后重工業(yè)增加值環(huán)比趨勢折年率在2009年3月達峰值26.7%后回落，12月降至18.3%，仍高于2000年以來的平均水平16.0%；季調后發(fā)電量環(huán)比趨勢折年率在2009年6月達峰值35.2%后回落，在10-11月又再度上升，12月降為23.6%，明顯高于2000年以來平均水平。

二、投資：預計1-2月、3月城鎮(zhèn)固定資產投資同比26.0%、27.0%、季調后城鎮(zhèn)固定資產投資真實環(huán)比趨勢折年率在2009年3月達峰值71.8%后持續(xù)下滑，季調后房地產投資真實環(huán)比趨勢折年率在2009年6月達峰值61.5%后回落。

三、消費：預計1-3月零售同比分別為12.9%、23.0%、16.2%。季調后12月真實零售環(huán)比趨勢折年率降至10.3%，位于2001年以來平均水平以下。消費者信心指數(shù)在2009年3月達谷底100.3%后回升，12月升至103.9%、已連續(xù)6個月上升，消費者信心的恢復保證了消費品零售繼續(xù)正常增長。

四、進出口：預計1-3月出口同比13.9%、39.0%、25.8%，進口同比68.2%、41.4%、43.2%、2009年12月進出口同比超預期大幅上升，分別為29.2%和18.9%、季調后進出口環(huán)比趨勢折年率分別從11月和10月開始回落，12月降至37.4%和33.3%，都明顯高于2000年以來平均水平。美歐日等國家經濟回升拉動中國出口，中國對美歐日出口額回升趨勢明顯。

五、物價：預計1-3月CPI同比1.8%、3月2%、3月3%，PPI同比2.6%、4.0%、5.3%，季調后12月CPI和PPI環(huán)比趨勢折年率分別為5.1%和9.7%，都與11月持平，季調后CPI和PPI環(huán)比趨勢折年率在2009年1-11月持續(xù)上升。

六、貨幣：預計1-3月M1同比34.0%、29.0%、27.0%、M2同比24.0%、22.0%、21.0%、季調后M1、M2環(huán)比趨勢折年率在12月分別降至24.6%和16.1%。季調后M1環(huán)比趨勢折年率自2009年4月高位46.0%下滑，至12月仍明顯高于2000年以來平均水平；季調后M2環(huán)比趨勢折年率自2009年2月高位40.9%下滑，12月降至略低于2000年以來平均水平。

七、信貸：預計1-3月人民幣貸款同比28.3%、25.7%、21.9%。季調后12月人民幣貸款環(huán)比趨勢折年率降至19.9%。但仍高于2000年以來平均水平。預計1-283月分別新增人民幣貸款13000億元、5000億元、10000億元左右，人民幣貸款同比增長28.3%、25.7%、21.9%。(編輯 姚炯)