平安期貨 唐凌

IB業(yè)務(wù)對(duì)于很多投資者而言感覺(jué)陌生，但如果我們換個(gè)名字稱呼它——中介，大家就會(huì)覺(jué)得熟悉了。投資者是買方，期貨公司是賣方，證券公司就是中介。

IB制度起源于美國(guó)，目前在金融期貨交易發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)(美國(guó)、英國(guó)、韓國(guó)、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)等)得到普遍推廣，并取得了成功。

中介的概念十分清楚，投資者也都明白。因?yàn)椴粌H僅在金融市場(chǎng)，其他的買賣交易行為中中介其實(shí)也都存在，可為何國(guó)內(nèi)即將推出的期貨中介業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門是慎之又慎呢？近期出臺(tái)和發(fā)布的一系列制度和條例，要求期貨公司制度齊全、風(fēng)控嚴(yán)謹(jǐn)；證券公司人員齊全、資質(zhì)合格、流程清晰、辦法明確；投資者資信達(dá)標(biāo)、經(jīng)驗(yàn)豐富、水平專業(yè)等等。因?yàn)椴粚?duì)于金融市場(chǎng)發(fā)展尚未成熟的中國(guó)而言，跨公司、跨行業(yè)的混合交叉業(yè)務(wù)模式，確實(shí)是新生物。金融行業(yè)的IB業(yè)務(wù)看似簡(jiǎn)單，但實(shí)際上它所涉及的環(huán)節(jié)非常復(fù)雜，并且每個(gè)環(huán)節(jié)的處理，我們完全沒(méi)有自己的經(jīng)驗(yàn)，處于探索階段。舉例而言：?jiǎn)卧陂_戶這個(gè)環(huán)節(jié)，怎么規(guī)定？怎么實(shí)施？誰(shuí)來(lái)審查？誰(shuí)來(lái)復(fù)核？責(zé)任怎么承擔(dān)？風(fēng)險(xiǎn)怎么控制？出了問(wèn)題怎么應(yīng)急？事后責(zé)任怎么追究？等等，就引申出了大量的制度條例和工作內(nèi)容。

中國(guó)的期貨市場(chǎng)發(fā)展了近二十年，但對(duì)于絕大多數(shù)投資者而言，這依然是一個(gè)較為陌生的領(lǐng)域。這個(gè)陌生主要是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的陌生和交易規(guī)則的陌生，零合規(guī)則的高風(fēng)險(xiǎn)期貨投資，其實(shí)質(zhì)是用來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的，它的產(chǎn)生是來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。股指期貨推出，對(duì)于期貨市場(chǎng)而言，不過(guò)是多了一個(gè)品種，但對(duì)整個(gè)金融投資市場(chǎng)而言，卻是一個(gè)改變思維模式，改變操作理念的里程碑。正因?yàn)槠淠吧?、?fù)雜，所以需要謹(jǐn)慎。

其實(shí)從事情的另外一個(gè)方面我們可以看到，金融公司集團(tuán)化、業(yè)務(wù)內(nèi)容廣泛、投資需求完善化、市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)范化是中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。目前的IB業(yè)務(wù)僅僅只是在期貨與證券之間的一個(gè)狹義范圍，可以想象，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的不斷成熟完善，在不久的將來(lái)，廣義的IB將融會(huì)貫通在整個(gè)金融體系當(dāng)中。

IB業(yè)務(wù)的推出，在目前階段帶給投資者的利益其實(shí)就是便利，但其利益范圍決不僅限于此。因?yàn)镮B業(yè)務(wù)會(huì)驅(qū)使市場(chǎng)資源整合優(yōu)化、提升服務(wù)品質(zhì)、降低投資成本。

我們希望看到中國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展，希望看到股指期貨平穩(wěn)推出，希望看到IB業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，對(duì)于中國(guó)的整個(gè)金融市場(chǎng)而言，IB業(yè)務(wù)將任重道遠(yuǎn)。