記者 王琛琛

融資融券業(yè)務(wù)已經(jīng)“箭在弦上”，由于目前國(guó)內(nèi)融資融券試點(diǎn)中只允許券商利用自有證券從事融資融券，并且基金參與融資融券的業(yè)務(wù)規(guī)則尚未出臺(tái)，所以短時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)基金還不能使用融資融券工具。不過(guò)，對(duì)于基金能否在不久的將來(lái)參與這場(chǎng)資本市場(chǎng)的盛宴，則說(shuō)法不一。對(duì)此，有分析師特地查閱了所有公募基金的招募說(shuō)明書(shū)，指出：即使是相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則出臺(tái)了，在500多只公募基金中，目前能參與融資融券的只有10多只；而且，要想使用融資融券這個(gè)投資工具，現(xiàn)有的老基金必須要修改契約。

【期盼規(guī)則出臺(tái)】

指數(shù)基金受益最多

盡管基金參與融資融券的業(yè)務(wù)規(guī)則尚未出臺(tái)，但是不少指數(shù)基金的基金經(jīng)理已經(jīng)躍躍欲試。

中海上證50指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理陳明星表示，如果基金參與融資融券的業(yè)務(wù)規(guī)則出臺(tái)了，指數(shù)基金將迎來(lái)了更大發(fā)展機(jī)遇。他介紹說(shuō)，融資融券的業(yè)杠桿性”和“做多做空”機(jī)制，使得指數(shù)基金可以在較短的時(shí)間內(nèi)“加倉(cāng)”和“減倉(cāng)”，并且有效降低沖擊成本，從而提高跟蹤指數(shù)的準(zhǔn)確性。

另外，陳明星表示，指數(shù)基金很大一部分額外收益來(lái)自于“融券”的收入，這是因?yàn)橹笖?shù)基金平日的股票倉(cāng)位一直較高(一般超過(guò)90%)，這就使得指數(shù)基金可以將部分“閑置”的持倉(cāng)股票用于融券，獲取額外的正收益。

【國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)】

共同基金很少使用

雖然融資融券能豐富指數(shù)基金的投資手段，但是根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在美國(guó)超過(guò)7000個(gè)共同基金的投資組合中，只有不到300個(gè)組合有空頭的頭寸，比例不到5%。而在香港市場(chǎng)上，使用融資融券工具的共同基金更少，在納入晨星統(tǒng)計(jì)的1400多個(gè)共同基金投資組合中，擁有空頭頭寸的只有15只。

為此，好買(mǎi)基金研究中心的分析師莊正特地查閱了所有公募基金的招募說(shuō)明書(shū)，指出即使基金參與融資融券的業(yè)務(wù)規(guī)則出臺(tái)了，在500多只公募基金中，目前能參與融資融券的公募基金只有10多只；要想使用融資融券這個(gè)投資工具，現(xiàn)有的老基金還需要修改契約。