《紅周刊》特約 應健中

虎年股市從3016點起步之后即發(fā)虎威，一舉將3000點整數(shù)大關(guān)擊穿。2010年的股市3289點開盤后即走下影線，如今，虎年股市以3016點開盤后再繼續(xù)走下影線，這種市態(tài)在以往似乎沒見到過，而究其因，新股的虎視眈眈是一個主要原因。

說新股虎視眈眈，是因為中國股市從來沒有像現(xiàn)在那樣股票發(fā)得如此之多、價格發(fā)得如此之貴，但是，股票并非生活必需品，人不吃菜不行，但不買股票是絲毫不會影響生活的。當然，不買股票確實會影響一些做“搖號”生意的人。以前他們一年滾動下來盈利豐厚，這是人家的福份，不必羨慕；現(xiàn)在新股跌進發(fā)行價了，干此營生的人無錢可賺了，也不必幸災樂禍。

雖然新股虎視眈眈，但IPO還方興未艾，既然啟動了，也不會輕易停止，但市場的博弈已經(jīng)發(fā)生了比較大的變化。在網(wǎng)上和網(wǎng)下兩種申購中，很明顯地網(wǎng)下申購帶來的麻煩更大，如果一家機構(gòu)拿10個億資金網(wǎng)下申購，碰到像中國一重這樣的股票，先不說到上市之時發(fā)行價是否能夠保住，就這種20%~30%的中簽率，3個股票一申購豈不滿倉，然后資金動彈不得，光這個結(jié)局就會使大量的機構(gòu)資金無法動彈，機構(gòu)會逐漸退出網(wǎng)下申購，所以，網(wǎng)上申購比例和申購中簽率會漸次提高，這也給市場帶來新的博弈空間。

另外，新股的發(fā)行價將逐漸走低，這也將成為未來IPO的趨勢。華泰證券以高中簽率和低價發(fā)行就是一個例證，接下來在小盤股的發(fā)行上也會價格漸次走低，88元的發(fā)行價將可能成為天價，123倍發(fā)行市盈率也將成為歷史。發(fā)行市盈率遠高于二級市場的平均市盈率，這個接軌的過程還有很大一段距離，所以，IPO還有相當一段距離可走，至少在未來的一年時間內(nèi)還不至于停止。

新股虎視眈眈的市場結(jié)果就是二級市場要付出相當大的代價，新股發(fā)行價的走低不僅將已經(jīng)上市的高價發(fā)行的次新股價格拉回來，也使市場的重心降低，這是虎年股市中將要面對的現(xiàn)實問題。所以，新股的虎視眈眈下，今年市場的走勢又要出乎大多數(shù)機構(gòu)在兩個月前的預測了。