面對(duì)愈演愈烈的“人民幣即將重返升值通道”的討論，央行高管近日在各種場合紛紛明確表態(tài)，由于2010年世界不確定因素仍很多，人民幣大幅升值或貶值均會(huì)嚴(yán)重影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，客觀經(jīng)濟(jì)形勢需要人民幣維持當(dāng)前水平上的基本穩(wěn)定，人民幣的升值應(yīng)當(dāng)是長期、緩慢且逐步升值的過程，從短期來看，匯率則應(yīng)當(dāng)有升有降，根據(jù)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢來靈活調(diào)整。

穩(wěn)中有升最安全

在人民幣兌美元匯率中間價(jià)經(jīng)歷了漫長的一年半“盤整”之后，判斷人民幣即將再次進(jìn)入升值通道的市場預(yù)期也在逐步升溫。對(duì)此，國務(wù)院總理溫家寶在《政府工作報(bào)告》中明確表態(tài)：今年我國將繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。

回顧2009年，人民幣兌美元匯率保持基本穩(wěn)定，維持小幅雙向波動(dòng)態(tài)勢。全年匯率升值66個(gè)基點(diǎn)，波幅為198個(gè)基點(diǎn)，大大低于2008年升值2650個(gè)基點(diǎn)、波幅為4987個(gè)基點(diǎn)的水平。

根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，去年人民幣有效匯率追隨國際市場美元匯率的走勢先升后貶，整體出現(xiàn)貶值態(tài)勢。2009年人民幣名義有效匯率指數(shù)較匯改前(2005年7月)累計(jì)升值10.64%，較2008年末貶值5.4%，扣除通貨膨脹差異后，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)較匯改前累計(jì)升值14.2%，較2008年末貶值5.7%。

央行副行長蘇寧提出，“從人民幣匯率的長期趨勢來看，升值有助于我國在國際交換中獲取更多利益，對(duì)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有利的。但需要強(qiáng)調(diào)的是，人民幣的升值，應(yīng)當(dāng)是長期、緩慢且逐步升值的過程”

國家外匯管理局局長易綱上周發(fā)表署名文章稱，2010年人民幣升值預(yù)期有所增強(qiáng)。但他在列席人大會(huì)議開幕式前接受記者采訪時(shí)卻仍表示，“我們會(huì)保持人民幣匯率穩(wěn)定”

不看國外“臉色”

事實(shí)上，隨著我國貨幣政策表述由“寬松”轉(zhuǎn)為“適度寬松”，再到現(xiàn)在的“適度靈活寬松”，意味著我國2010年貨幣政策將較2009年稍顯從緊，也預(yù)示了2010年人民幣兌美元匯率有小幅升值的可能。

易綱在上述署名文章中稱， 2010年外貿(mào)出口有可能出現(xiàn)恢復(fù)性增長，外商直接投資可能穩(wěn)步增加，跨境資金流入壓力可能進(jìn)一步加大。因此，人民幣升值預(yù)期有所增強(qiáng)。

德國公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2009年德國年出口總額為8032億歐元，相當(dāng)于11213億美元，比上年減少了18.4%，少于中國的12016億美元。與此同時(shí)，要求人民幣升值的國際呼聲也越來越高。

對(duì)此，蘇寧指出，從理論上說，匯率的變化應(yīng)該引起進(jìn)出口的變化，但在相當(dāng)多的情況下，事實(shí)并不如此?！叭嗣駧派祲毫膩砭陀?，在匯改前后都有。中國的事情還是要從中國的角度出發(fā)，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律出發(fā)，不能單看國外怎樣怎樣。

央行行長周小川也認(rèn)為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不鞏固，仍然有很多的不確定性。因此要非常慎重選擇從非常規(guī)的政策回到常規(guī)政策的時(shí)機(jī)，其中也包括匯率政策。

淡化人民幣美元“硬掛鉤”

“從短期來看，匯率則應(yīng)當(dāng)有升有降，根據(jù)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢來靈活調(diào)整?！碧K寧表示。

數(shù)據(jù)顯示，從匯改至2008年6月末，人民幣累計(jì)升值約17%，升值幅度基本接近匯改之初升值20%左右的目標(biāo)，而從2008年7月至今，人民幣兌美元中間價(jià)在6.82-6.84元人民幣/美元之間窄幅波動(dòng)已長達(dá)一年半時(shí)間。

市場普遍認(rèn)為，這意味著匯改以來人民幣匯率連續(xù)單邊升值的進(jìn)程已宣告基本結(jié)束，這個(gè)價(jià)格基本反映了人民幣匯率當(dāng)前的真實(shí)水平，未來人民幣匯率應(yīng)仍會(huì)在此區(qū)間上下小幅波動(dòng)，即使再進(jìn)入升值區(qū)間，呈現(xiàn)的也會(huì)是一個(gè)不同于單邊升值的波動(dòng)升值走勢。且隨著美元走弱，人民幣與美元的這種“硬掛鉤”關(guān)系也將逐漸弱化。中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室副主任張明則提出了一種兼顧透明度與靈活性的升值策略，即政府向市場宣布將采取人民幣漸進(jìn)升值策略，規(guī)定每年人民幣兌美元名義匯率的升值幅度(例如3%-5%)，但并不向市場明示人民幣升值的時(shí)機(jī)。中國政府可以在一年內(nèi)的任何時(shí)點(diǎn)上，一次性或者分幾次上調(diào)人民幣兌美元名義匯率。

商報(bào)記者 黃競儀 孟凡霞/文