● 物價呈“溫和”上漲之勢。扣除翹尾因素、結(jié)構(gòu)性因素，目前中國經(jīng)濟尚無過熱跡象

● 2月份新增貸款7001億，調(diào)控作用明顯

新一輪加息預期正風雨欲來——這是昨日中國公布一系列2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)及亞太區(qū)幾大央行利率決議結(jié)束后，市場上一種較為強烈的情緒反應。

3月11日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，中國2月份居民消費價格（CPI）同比上漲2．7％，增速遠超市場預期，不但創(chuàng)近15個月以來的新高，還一舉推動銀行一年期存款重回“負利率”時代（注：衡量通脹程度的CPI漲幅高于一年期利率；目前一年期存款利率為2.25％）。

在此背景下，通脹預期和可能的經(jīng)濟過熱會否催生進一步的緊縮政策，再次點燃市場。接受《國際金融報》記者采訪的分析師普遍預計，第一季度不可能出現(xiàn)加息。當日，央行行長周小川表示，目前的CPI“符合預期”

2.7％當不起“最適當”

“今年前兩個月，受蔬菜、水果和居住類商品價格上漲較快等因素的影響，我國ＣＰＩ同比上漲2．1％，其中2月份同比上漲2．7％?！眹医y(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運昨日指出，物價呈“溫和”上漲之勢?？鄢N尾因素、結(jié)構(gòu)性因素，目前中國經(jīng)濟尚無過熱跡象。

A股昨日應聲走低，上證綜指最低探至3027.01點。分析師認為，負利率時代回歸使各路資金對未來調(diào)控政策出臺的防范心理加強。全國政協(xié)委員、清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵認為，雖然2月份ＣＰＩ漲幅并不在意料之外，但既然漲幅已經(jīng)超過一年期銀行存款利率，就會在一定程度上帶來百姓預期的波動。

“目前，除了銀行基準利率維持不變，國內(nèi)銀行業(yè)同業(yè)拆借利息、住房按揭貸款利息等都已經(jīng)上漲?！豹毩⒔?jīng)濟學家謝國忠在接受《國際金融報》記者采訪時預測，“央行在下個月加息的可能性很大?！辈贿^，興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟學家魯政委則認為，2月份CPI數(shù)據(jù)對于通脹預期影響為中性，一季度不可能出現(xiàn)加息，6-9月份比較可能?！安贿^由于2月份7000億元的信貸規(guī)模仍偏高，央行很可能在兩會結(jié)束后再次上調(diào)存款準備金率。

同一天，中國人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，2月份人民幣貸款增加7001億元，顯著低于1月份1．39萬億元的新增規(guī)模。李稻葵對此表示，2月份新增人民幣貸款的下降，說明監(jiān)管層對金融機構(gòu)的調(diào)控政策基本發(fā)揮了作用。

事實上，央行副行長蘇寧在兩會期間曾明確表示，“調(diào)控社會資金供應量，央行有多種貨幣政策工具，如存款準備金率、公開市場操作，也包括加息，央行將在最適當?shù)臅r候使用最適當?shù)氖侄巍?。上海財?jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊指出：CPI上漲2.7％似乎還擔當不起“最適當?shù)倪@個詞?！敖酉聛硌胄邪ㄌ岣叽婵顪蕚浣鹇?、公開市場操作在內(nèi)的彈性操作將會愈加頻繁。

昨日，央行發(fā)行了1200億元3個月期央票，同時進行了830億元的正回購操作。從央行在公開市場的操作來看，可能并不急于采取相對嚴厲的加息措施。

自今年1月份以來，央行已先后兩次調(diào)高存款準備金率。

亞太各央行“謹慎當頭”

3月11日，包括菲律賓、韓國、新西蘭在內(nèi)的幾大央行也各自出爐了利率決議。加上3月10日議息的泰國央行，五大央行一致決定維持基準利率不變，顯然，上周馬來西亞央行的加息舉措并未出現(xiàn)“帶頭”作用。

不過，不少分析人士從利率報告中解讀稱：亞太地區(qū)央行的加息時間表將整體提前。泰國央行指出，如果當前的政治局勢沒有對經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重影響，央行可能在下月的會議上宣布加息。韓國央行表示，加息時機“就在不久的將來”

“預計美聯(lián)儲將會在今年6月加息?！敝x國忠對記者表示：“而亞太地區(qū)的各大央行將會早于美聯(lián)儲加息，上半年紛紛加息的可能性很大。”奚君羊則分析稱：“現(xiàn)在各大央行既要避免提早實施緊縮政策可能對經(jīng)濟造成的沖擊，又要避免前期的大量刺激政策導致經(jīng)濟過熱，然而短期內(nèi)不可能采取合適的實際行動，因此以言論來進行口頭示警從而改變公眾的心理預期，為未來避免經(jīng)濟過熱‘打預防針’。

（相關(guān)報道見第四版）