深圳特區(qū)報(bào)訊(記者 林彥龍)證監(jiān)會(huì)15日通報(bào)，近日已經(jīng)向各基金管理公司、托管銀行及中金所印發(fā)了《證券投資基金投資股指期貨指引》(征求意見稿)(以下簡(jiǎn)稱《指引》)證公開征求業(yè)界意見，根據(jù)指引，基金投資股指期貨的頭寸將有明確限定，投資策略以套保為主。預(yù)計(jì)本次征求意見結(jié)束后將很快修改完善并公布實(shí)施。證券投資基金投資股指期貨即將“有據(jù)可依”。 林彥

根據(jù)《指引》規(guī)定，債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金不得投資于股指期貨；對(duì)于參與股指期貨的基金，則須做到在任何交易日日終，持有的買入股指期貨合約價(jià)值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%，持有的賣出期貨合約價(jià)值不得超過基金持有的股票總市值的20%。

另外，為防止基金利用期貨投資的杠桿特性增大投資風(fēng)險(xiǎn)，《指引》還對(duì)基金的總投資頭寸做出明確限制，即持有的買入期貨合約價(jià)值與有價(jià)證券市值總和，限制在基金資產(chǎn)凈值的95%(對(duì)普通開放式基金)或100%(對(duì)ETF基金、指數(shù)基金和封閉式基金)之內(nèi)。

深圳國(guó)際期貨高級(jí)分析師李宗平認(rèn)為，從規(guī)定可以看出，證監(jiān)會(huì)還是貫徹“穩(wěn)步推出股指期貨”的原則，控制基金投資期指杠桿。假設(shè)一個(gè)基金資產(chǎn)凈值為50億，每日持有的多頭頭寸最多為5 億，如果保證金比例為20%，則投入資金為1 億。因此，對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)并不大。同時(shí)，基金通過期指炒作獲利的空間也不大，規(guī)定目的明顯是限定基金利用期指工具進(jìn)行套期保值。

頭寸比例限制會(huì)否影響套期保值的效果呢？李宗平認(rèn)為，不管比例多少，總算有了一個(gè)套期保值工具，這是金融市場(chǎng)一個(gè)進(jìn)步，也會(huì)給基金的運(yùn)作提供全新的操作模式。

《指引》對(duì)證券投資基金投資股指期貨的投資策略、參與程序、比例限制、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制等做出明確規(guī)定。擬參與股指期貨投資的基金管理人應(yīng)該在基金合同中明確相應(yīng)的投資策略、比例限制、信息披露方式等，并履行相應(yīng)程序。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，希望通過《指引》引導(dǎo)基金管理公司和托管銀行充分了解股指期貨的特點(diǎn)和各種風(fēng)險(xiǎn)，真正從保護(hù)基金份額持有人利益的角度出發(fā)，以審慎的態(tài)度對(duì)待參與股指期貨的問題，同時(shí)引導(dǎo)基金管理公司針對(duì)股指期貨投資制定嚴(yán)格的授權(quán)管理制度和投資決策流程，確保研究分析、投資決策流交易執(zhí)行及風(fēng)險(xiǎn)控制各環(huán)節(jié)獨(dú)立運(yùn)作。