所謂賣(mài)出套期保值，是指當(dāng)期在股指期貨市場(chǎng)上賣(mài)出股指期貨合約，以規(guī)避“未來(lái)因股市可能下跌而導(dǎo)致股票投資組合市值縮水”風(fēng)險(xiǎn)的保值行為。在以下五種情形下，可以采取賣(mài)出套期保值策略：

(1)投資者手中持有大量股票，由于股票面臨分紅、或資金期限匹配等種種原因而準(zhǔn)備或必須繼續(xù)持有一段時(shí)間，但預(yù)期大盤(pán)將下跌，投資組合面臨市值縮水的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)可以采用賣(mài)出套期保值策略。

(2)投資者需要對(duì)規(guī)模較大的投資組合進(jìn)行調(diào)整、或者某些股票已達(dá)到投資目標(biāo)而需要大量賣(mài)出股票時(shí)，如果直接在股票市場(chǎng)上賣(mài)出，可能產(chǎn)生較高的沖擊成本，也會(huì)造成市場(chǎng)較大的波動(dòng)，此時(shí)可以采取賣(mài)出套期保值策略來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

(3)長(zhǎng)期持股的大股東或戰(zhàn)略投資者，盡管看空后市，但由于其不愿意因?yàn)橘u(mài)出股票而失去股東地位或公司控制權(quán)，此時(shí)，這些股票持有者可以通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約對(duì)沖股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

(4)投資銀行與股票包銷(xiāo)商的賣(mài)出套期保值操作。對(duì)于投資銀行與股票包銷(xiāo)商而言，能否將包銷(xiāo)的股票按照預(yù)期的價(jià)格銷(xiāo)售完畢，在很大程度上和股市的整體狀況很有關(guān)系。如果后市不好，極有可能因?yàn)殇N(xiāo)不掉而留在自己手中，因此，股票包銷(xiāo)需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。為了避免這些情況的出現(xiàn)而給投資銀行和股票包銷(xiāo)商帶來(lái)的損失，可以采取賣(mài)出套期保值策略。

(5)投資者在股票期權(quán)或股指期權(quán)上賣(mài)出看跌期權(quán)。一旦股票價(jià)格下跌，將面臨很大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，且股票價(jià)格下跌越多，虧損額度也就越大。此時(shí)，采取賣(mài)出套期保值策略就可以在一定程度上實(shí)現(xiàn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的。　(由中金所供稿)