湖北省發(fā)改委本月22日透露，截至目前，湖北省重大項(xiàng)目庫入庫項(xiàng)目已達(dá)3.76萬個，投資總規(guī)模高達(dá)12.06萬億元。這一數(shù)字相當(dāng)于湖北省2009年GDP的近10倍。對此，昨日多家券商紛紛在第一時間作出點(diǎn)評。

海通證券：有望帶動水泥板塊

在我們看來，湖北省12萬億巨額投資計(jì)劃的拋出讓人震驚，按照公布的信息，如果2009-2012年新開工總投資達(dá)6萬億元的重大項(xiàng)目，假設(shè)項(xiàng)目平均周期為5年，考慮到后續(xù)開工項(xiàng)目，粗略估計(jì)平均每年投資至少約7000億左右。

需要注意的是，2009年湖北全社會固定資產(chǎn)投資8212億元，其中重點(diǎn)項(xiàng)目投資僅1146億元。而上述估算的7000億僅是重大項(xiàng)目投資，并不是非全社會固定資產(chǎn)投資！也就是說，基本可以預(yù)見，湖北省未來重點(diǎn)項(xiàng)目投資將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，帶動全社會投資快速增長。

當(dāng)然，對于如此龐大的投資計(jì)劃最終能否落實(shí)我們尚存較大疑問，但考慮到湖北省作為中部地區(qū)中樞地位，在城市化加快、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的背景下，湖北省出臺大規(guī)模的投資計(jì)劃對于刺激湖北省固定資產(chǎn)投資保持快速增長卻是比較確定的。

我們認(rèn)為，強(qiáng)勁的投資增長必將帶動水泥需求的快速增長，對于湖北本地的水泥企業(yè)將形成較大的利好。作為湖北水泥的龍頭華新水泥，其60%的收入來自于湖北，是最大的受益者。

我們也相信，該事件也可能帶動整個水泥板塊，我們重申水泥行業(yè)“增持”評級，水泥行業(yè)已經(jīng)具有投資價值。

事實(shí)上，水泥板塊在經(jīng)歷4萬億出臺后的快速上漲后已經(jīng)調(diào)整和停滯1年左右，可能大家都擔(dān)心經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及宏觀經(jīng)濟(jì)趨好后國家將打壓投資。但我們的觀點(diǎn)是：投資增速不會大幅下滑，水泥行業(yè)集中度的提高將帶來區(qū)域價格的協(xié)同，從而實(shí)現(xiàn)盈利的提升。

原因有三：(1)“遍地開花”的區(qū)域規(guī)劃或?qū)淼胤降耐顿Y沖動，保障性住房計(jì)劃或?qū)浹a(bǔ)地產(chǎn)投資可能的下降。

(2)去年國務(wù)院38號文對水泥行業(yè)抑制產(chǎn)能擴(kuò)張起到了定調(diào)作用，同時提出3年全部淘汰落后產(chǎn)能的計(jì)劃(預(yù)計(jì)具體的淘汰時間表今年可能出臺)，水泥行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張有望在2010年得到抑制，2011年的供需形勢向好。

(3)大企業(yè)間的協(xié)同將使得市場更加理性，從而提升行業(yè)盈利水平。2009年下半年，華東地區(qū)在產(chǎn)能過剩的條件下，實(shí)現(xiàn)了水泥價格的超預(yù)期的提升，大企業(yè)帶頭停窯限產(chǎn)，而提升行業(yè)盈海螺水泥也是改變銷售策略，開始價格的區(qū)域協(xié)同。

從估值來看，水泥龍頭企業(yè)2010年的動態(tài)PE(市盈率)在15倍左右，已經(jīng)具有投資價值。由于產(chǎn)能投放壓力小，我們相對更看好東部區(qū)域，重點(diǎn)推薦海螺水泥、冀東水泥。

長江證券：交通投資占比最大

在湖北省的天量投資項(xiàng)目中，交通項(xiàng)目投資計(jì)劃超過1萬億，是項(xiàng)目庫中比重最大的一塊。而楚天高速(600035)和長航鳳凰(000520)作為目前湖北省交通運(yùn)輸僅有的兩家上市公司，將從中受益。

具體分析：第一，對湖北省來說，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展在未來較長一段時間內(nèi)仍將主要靠投資帶動，投資將占到經(jīng)濟(jì)增長的七成以上。大規(guī)模投資將帶動該省經(jīng)濟(jì)的跨越式增長，從而推動其貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量的快速增加和湖北省交通物流業(yè)的加速發(fā)展。

第二，在2010年湖北省在建和推進(jìn)的重大交通項(xiàng)目中，即將建成通車的滬蓉高速公路武荊段及2012年投入運(yùn)營的漢宜鐵路將給楚天高速車流量帶來負(fù)面影響，但麻竹高速大隨段和十房高速的投資建設(shè)將給楚天高速更多地帶來直接的正面利好。特別是公司宣布建設(shè)十房高速時，大股東給予的注資承諾，在集團(tuán)大力投資新建高速公路的背景下，將給公司未來的業(yè)績帶來更大的想象空間。

第三，明后兩年，東風(fēng)本田二廠、神龍三廠將陸續(xù)開建，分別形成年產(chǎn)24萬輛、15萬輛的規(guī)模；2012年，米其林輪胎將在武漢投資12億元建設(shè)生產(chǎn)基地；三江雷諾將在武漢形成3萬-5萬輛的生產(chǎn)規(guī)模，雷諾也有望入駐。這無疑會帶動湖北經(jīng)濟(jì)圈的車流量同步上升，而其中漢宜高速必然是受益較為明顯的。