中國(guó)國(guó)際期貨金融街營(yíng)業(yè)部 郭曉艷

股指期貨在經(jīng)歷了10多年的準(zhǔn)備與等待后，終于要破繭成蝶，獲得新生。4月16日，一個(gè)令人充滿期待與想象的日子，股指期貨上市正式啟動(dòng)，這是足以令我國(guó)期貨界乃至整個(gè)資本市場(chǎng)振奮的日子。但是綜合考慮，筆者認(rèn)為，股指期貨上市首日交易會(huì)較為平淡，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡。

首先，截至3月26日，股指期貨開戶數(shù)量已經(jīng)有3000多戶，其中機(jī)構(gòu)客戶占了2%左右，即為60家左右，可見，整個(gè)市場(chǎng)的構(gòu)成在初期還是呈現(xiàn)以散戶為主的態(tài)勢(shì)。由于機(jī)構(gòu)的參與程度還不高，因此，首日的成交量不會(huì)很大。

其次，初期參與者的數(shù)量雖然不多，但是由于資金門檻的限制，進(jìn)入市場(chǎng)的均為比較大的客戶，并且90%都是來自商品期貨的客戶，因此，具有了一定的成熟性并且相對(duì)活躍。但從另一方面來看，商品期貨與股指期貨畢竟是兩個(gè)期貨品種，無論是從品種的屬性方面，還是品種的交易規(guī)則方面都具有很多不同之處，初期參與的投資者還不能做到完全熟悉交易規(guī)則，因此，首日，會(huì)有許多參與者采取觀望態(tài)度，交易會(huì)比較平淡。

最后，剛于3月31日啟動(dòng)的融資融券使中國(guó)股市告別了長(zhǎng)達(dá)20年的“單邊市”時(shí)代，但是上市首日僅有數(shù)位投資者參加，交易比較清淡，因此，也從一個(gè)側(cè)面，讓我們看到了股指期貨上市首日的交易情況。

鑒于以上三方面，筆者認(rèn)為，4月16日，股指期貨會(huì)以平淡的交易量實(shí)現(xiàn)上市的平穩(wěn)過渡，但隨著參與者的逐步增多以及對(duì)交易規(guī)則的日漸熟悉，交易量會(huì)在上市3個(gè)月之后實(shí)現(xiàn)突破。