李俊

昨日，是股指期貨第一個交易日，期貨現(xiàn)貨之間迥異的走勢不禁讓人聯(lián)想到一部科幻電影——《少數(shù)派報告》

一邊是股指期貨各指數(shù)合約的大幅上漲，一邊是現(xiàn)貨指數(shù)的大跌，國內(nèi)股票市場期、現(xiàn)貨演繹了一場冰火兩重天的劇目。少數(shù)人參與的股指期貨給出一個價格應(yīng)該向上的指引，但是多數(shù)人交易的現(xiàn)貨卻認為下跌才是前進的方向。如果將股指期貨第一個交易日所呈現(xiàn)出來的價格信息看做一份報告的話，那么這份報告只能是《少數(shù)派報告》，市場人士認為，在未來一段時間內(nèi)，少數(shù)派報告依然會上演。

昨日，中金所股指期貨各合約大幅高開，開盤價呈近低遠高的排列，其中IF1005合約開盤報3450點，較上市基準(zhǔn)價上漲51點；IF1006合約開盤報3470點，高開71點；IF1009合約以3600點開盤，上漲201點；IF1012合約開盤報3618.8點，高開219.8點，在開盤后一分鐘內(nèi)，除IF1006合約外，其余合約均快速上拉，不過很快回到開盤價附近震蕩。

“股指開盤價遠遠超過我的預(yù)期，不拋空還等什么呢？”昨日，上海一期貨投資者陸飛(化名)在對記者講述他盈利的經(jīng)過時說。

不過，畢竟股指期貨是新玩意，所以陸飛雖然覺得合約期價高了，也僅僅拋了1手嘗試嘗試。他本以為股指期貨的大幅度高開會帶動現(xiàn)貨指數(shù)高開高走，期指在短暫下跌之后，隨著現(xiàn)貨指數(shù)的上漲將呈現(xiàn)高位震蕩的格局，結(jié)果卻讓他頗感意外。

在股指期貨出現(xiàn)如此巨大上漲的情況下，滬深300指數(shù)居然低開，并且快速下跌。陸飛也在現(xiàn)貨指數(shù)下跌的過程中，追空了1手合約。最后，在現(xiàn)貨指數(shù)下跌近40點，出現(xiàn)企穩(wěn)跡象的時候，他才將持倉平掉。首戰(zhàn)告捷，他也在余下的時間內(nèi)沒有參與交易，盤點收益，它賣空的2手IF1006合約，一共獲利15點，收益9000元。

其實，從全天的走勢來看，陸飛僅僅抓住了做空行情的很小一部分。IF1006合約盤中最高3470點，最低3440點，收盤報3441.6點。高開低走是昨日期指各合約的共性，不過在現(xiàn)貨指數(shù)下跌38.6點的情況下，各合約均處于上漲狀態(tài)，已經(jīng)凸顯股指期貨上市第一天的強勢。

對于股指期貨首個交易日的表現(xiàn)，大陸期貨分析師高嚴榮認為，這在很大程度上是受到國內(nèi)“炒新”傳統(tǒng)的影響?！皩σ粋€新品種，投資者傾向于買入，昨日現(xiàn)貨指數(shù)一開盤就出現(xiàn)大幅下跌，抑制了這種炒新的行為，從而使得股指期貨上市第一天漲得沒那么離譜。

高嚴榮認為，由于股指期貨缺乏大機構(gòu)的參與，其對現(xiàn)貨指數(shù)的影響相對有限，反而現(xiàn)貨指數(shù)的變化對期指會有更大的影響，昨日股指期貨開始的一個小時和最后一個小時的快速下跌，就是現(xiàn)貨指數(shù)影響力的體現(xiàn)。“短期內(nèi)，現(xiàn)貨市場的投資者應(yīng)該適當(dāng)?shù)芍钙谪浀挠绊懥Γ芍负霞s期價的運行狀況可能會出現(xiàn)較大的隨機性。這種隨機性在遠月合約上可能表現(xiàn)得更加明顯。

由于股指期貨上市第一個交易日，期現(xiàn)之間就出現(xiàn)了較大的價差，不少投資者認為，接下來一段時間仍然有做空期貨的投資機會。對此，東證期貨研究部副總經(jīng)理林慧給出了肯定的回答。她認為，對國內(nèi)市場而言，股指期貨還是一個全新的事物，期指合約和現(xiàn)貨指數(shù)的價差在怎樣的點位上才算合理目前還需要市場去發(fā)現(xiàn)，不過正因為目前沒有一個價差衡量標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)貨市場將成為期貨指數(shù)的風(fēng)向標(biāo)，這也意味著期指有一個向現(xiàn)貨回歸的過程，過高的期指必然會吸引投資者的拋盤。