□本報記者 王超

首創(chuàng)期貨總經(jīng)理姚俊明在17日召開的“第五屆中國(北京)期貨暨衍生品市場論壇”上表示，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場對滬深300股指期貨走勢影響較大，后者發(fā)現(xiàn)價格及其他市場功能的有效發(fā)揮需要一個過程。

姚俊明表示，從首日交易情況看，持倉量仍相對較小，參與者仍主要以散戶為主，日內(nèi)交易仍將成為近期參與者的主要操作策略。雖然持倉量今后會有所增加，但高換手率一直是東亞地區(qū)衍生品市場的特色，且交易量大也有利于提高市場流動性，對此不必過度擔心。

“價格發(fā)現(xiàn)是股指期貨的重要功能，但期貨市場的基礎(chǔ)還需要進一步夯實，在原生市場不具備大行情的背景下，期貨市場要大漲或大跌都是不可能的”。姚俊明說，“此外，持倉量代表了投資者的未來操作取向，也在一定程度上代表了進場資金規(guī)模，如果持倉量過少，不能過多期望通過期貨市場來影響現(xiàn)貨?！?

姚俊明非?？春霉芍钙谪浭袌龅陌l(fā)展前景。他說，“目前現(xiàn)貨市場中，資金規(guī)模在100萬元以上的投資者有120萬戶左右，他們都是股指期貨市場的潛在客戶。如果他們將10%的資金投入到股指期貨市場進行套期保值，將產(chǎn)生3000到5000億左右的增量資金。此外，社保等大型非銀行機構(gòu)也會逐步進入股指期貨市場，市場前景將非常光明。

“但市場永遠不能排除壞孩子，股指期貨的門檻設(shè)定、制度準備遠比創(chuàng)業(yè)板等產(chǎn)品嚴格，但在監(jiān)管上仍要常抓不懈”，姚俊明說，“真正挑戰(zhàn)是跨行業(yè)監(jiān)管。股指期貨市場聯(lián)通了現(xiàn)貨市場和資本市場，聯(lián)通了各式各樣的金融機構(gòu)，需要進一步探索銀證保三者的聯(lián)合監(jiān)管模式。