每經(jīng)記者曾子建發(fā)自成都

股指期貨上周五(4月16日)剛登場(chǎng)，昨日(4月19日)就讓投資者真正領(lǐng)會(huì)到什么叫“做空時(shí)代”

昨日，4個(gè)滬深300指數(shù)合約跌幅均超過(guò)6.8%，9月合約跌幅更達(dá)7.34%。期貨市場(chǎng)上空頭肆意打壓，也感染了現(xiàn)貨市場(chǎng)的投資者，地產(chǎn)、金融……所有指標(biāo)股集體暴跌：滬深300指數(shù)大跌179.91點(diǎn)，報(bào)收3176.42點(diǎn)，跌幅5.36%；上證指數(shù)大跌150點(diǎn)，穿破年線和3000點(diǎn)關(guān)口，報(bào)收2980.30點(diǎn)，跌幅4.79%。

回放 連續(xù)狂跌多方無(wú)力回天

昨日上午9時(shí)15分，股指期貨一開(kāi)盤(pán)，空方便大打出手。主力5月合約以3396點(diǎn)跳空低開(kāi)35點(diǎn)，跌幅1.03%，多方卻毫無(wú)抵抗，導(dǎo)致合約價(jià)格不斷回落。

15分鐘后，現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)，等待投資者的，也是無(wú)情的低開(kāi)。

接下來(lái)似乎沒(méi)有一點(diǎn)懸念，不論是期貨市場(chǎng)，還是現(xiàn)貨市場(chǎng)，多方完全放棄抵抗，任憑空頭不斷打壓指數(shù)。到下午2時(shí)，5月期指合約跌至3290點(diǎn)，滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格跌至3229點(diǎn)，低于年線近20點(diǎn)。

“單從技術(shù)上看，指數(shù)盤(pán)中跌破年線后，一次技術(shù)性的反彈應(yīng)該產(chǎn)生。但可能這時(shí)多方已徹底繳械投降了”，一位資深私募人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

下午2時(shí)后，股指期貨市場(chǎng)開(kāi)始又一次俯沖，到下午3時(shí)，5月合約下跌233.2點(diǎn)，跌破3200點(diǎn)，跌幅6.8%。如果上周五的空頭沒(méi)有平倉(cāng)，這時(shí)每手合約盈利6萬(wàn)元。滬深300指數(shù)則下跌179.91點(diǎn)，收于3176.42點(diǎn)，跌幅高達(dá)5.36%。

但此時(shí)，股指期貨市場(chǎng)仍在交易。3時(shí)04分，5月合約最低跌至3166點(diǎn)(低于現(xiàn)貨收盤(pán)價(jià))后，終于出現(xiàn)小幅反彈。

“此時(shí)，部分空方或許覺(jué)得賺夠了，選擇了平倉(cāng)”，倍特期貨分析師認(rèn)為，“同時(shí)，由于期貨價(jià)格已低于現(xiàn)貨價(jià)格，部分多頭也開(kāi)始投機(jī)。

到股指期貨收盤(pán)時(shí)，5月合約報(bào)收3197.4點(diǎn)，全天成交10.97萬(wàn)手，較上周五的4.90萬(wàn)手翻了一番。

影響 誘惑難擋吸引更多大戶

股指期貨才運(yùn)行兩個(gè)交易日，就讓空方暴賺，多方損失慘重，其巨大影響已經(jīng)顯現(xiàn)。此時(shí)，對(duì)于較有資金實(shí)力的股市投資者來(lái)說(shuō)，如果還沒(méi)有跨進(jìn)股指期貨市場(chǎng)的門(mén)檻，就只有干瞪眼了。

以往沒(méi)有股指期貨，出現(xiàn)大跌時(shí)，機(jī)構(gòu)們的選擇很簡(jiǎn)單，要么及時(shí)出貨止損，要么繼續(xù)忍受下跌，要么低位補(bǔ)倉(cāng)再賭一把。無(wú)論如何，損失肯定是會(huì)有的。

如今有了股指期貨，情況就完全不同了。如果已成為股指期貨市場(chǎng)的一員，機(jī)構(gòu)可以在不賣(mài)票、不補(bǔ)倉(cāng)的情況下，只要適當(dāng)放空股指期貨合約，就不但能起到套保的作用，甚至可能因此大獲全勝。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，股指期貨啟動(dòng)之初，9000戶股指期貨投資者的操作，足以影響數(shù)千萬(wàn)股票市場(chǎng)投資者。不久之后，預(yù)計(jì)股指期貨開(kāi)戶數(shù)將猛增，因?yàn)楸姸鄼C(jī)構(gòu)難以抵擋期貨市場(chǎng)的誘惑。當(dāng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”進(jìn)入槍炮時(shí)代后，誰(shuí)還會(huì)留戀“冷兵器”？

后市 反擊乏力調(diào)整或?qū)⒗^續(xù)

經(jīng)過(guò)昨日大跌，接下來(lái)的行情會(huì)怎樣？昨日收盤(pán)后，股指期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)，或許能夠說(shuō)明一些問(wèn)題。

昨日尾市最后15分鐘，盡管5月合約的反彈并不明顯，收盤(pán)于3197.4點(diǎn)，較盤(pán)中最低點(diǎn)3166.2點(diǎn)僅有30點(diǎn)的回升，但值得注意的是，持倉(cāng)量較盤(pán)中有所減少。昨日盤(pán)中，持倉(cāng)量最高時(shí)超過(guò)5000手，收盤(pán)時(shí)最終持倉(cāng)量下降到了3954手。從交易情況來(lái)看，盤(pán)中選擇平倉(cāng)的交易在尾市明顯增加。

分析人士認(rèn)為，雖然空方的實(shí)力明顯還在多方之上，但部分空方已開(kāi)始平倉(cāng)，獲利了結(jié)，至少說(shuō)明看空的態(tài)度已有所減輕，短線來(lái)看，后市跌勢(shì)或有緩解。

不過(guò)，值得注意的是，經(jīng)過(guò)昨日暴跌，市場(chǎng)人氣已極大受挫，且股指技術(shù)上跌破了年線支撐。這種情況下，市場(chǎng)似乎有些積弱難返。

就今日操作而言，分析人士建議，投資者應(yīng)積極關(guān)注股指期貨變化，如果期貨市場(chǎng)多方無(wú)法發(fā)起有力的反擊，A股市場(chǎng)的調(diào)整趨勢(shì)很有可能仍將繼續(xù)。

◆記者手記

“新玩法”考驗(yàn)投資者

股指單日跌幅超過(guò)4%，歷史上并不少見(jiàn)。不過(guò)，跳空低開(kāi)，多方毫無(wú)抵抗，最終收出光頭光腳大陰線的局面，卻極為罕見(jiàn)。

在以往，如果出現(xiàn)大幅跳空低開(kāi)，往往隨后是低開(kāi)高走，或大幅震蕩。如果出現(xiàn)大幅下跌，盤(pán)中也會(huì)在抄底盤(pán)出現(xiàn)的情況下，出現(xiàn)尾市反彈。

或許，正是由于股指期貨的出現(xiàn)，A股市場(chǎng)真的變了，在“做空時(shí)代”，投資者必須了解新玩法。

“股指期貨大跌，的確放大了利空消息對(duì)市場(chǎng)的影響。平安證券分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“以前出臺(tái)地產(chǎn)調(diào)控政策，房地產(chǎn)股確實(shí)會(huì)下跌，但很難跌那么多，特別是引發(fā)所有權(quán)重股集體殺跌，這是難以想象的?！边@便是期貨市場(chǎng)對(duì)利空的放大效應(yīng)——期貨價(jià)格一旦大幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)立刻緊跟殺跌。

昨日的暴跌，多方完全喪失還手之力，如果是在大熊市，還可以理解，但在今年的震蕩市中，就有些讓人費(fèi)解。

昨日，現(xiàn)貨市場(chǎng)多方曾有兩次還擊的意圖，但均以失敗告終。第一次出現(xiàn)在上午10時(shí)30分后，第二次出現(xiàn)在下午2時(shí)之前，當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格原本已出現(xiàn)反彈苗頭，畢竟股指已下跌太多，并殺破了年線支撐，技術(shù)上完全應(yīng)該出現(xiàn)多頭的反撲。然而，2時(shí)之后，短短20分鐘，5月合約再度快速下跌近90點(diǎn)，徹底撲滅了多方的希望，更為猛烈的下跌隨之出現(xiàn)。