晨報記者 張佳?m

在經(jīng)歷了昨日大跌之后，上周存在巨大溢價的股指期貨合約終于與現(xiàn)貨的差價回到了合理區(qū)域，順利完成了價值回歸。

以最近期的IF1005合約為例，昨日以3396點低開，全日幾乎單邊下跌，最低價見3166.2點，最后收盤于3197.4點，全日跌幅為6.81%，高于滬深300指數(shù)當日5.36%的跌幅。這亦使IF1005合約僅較滬深300指數(shù)當日收盤點位3176.42點溢價20.98點，溢價幅度為0.66%。而以2.363厘的無風險收益計算，IF1005合約昨日的理論價值應(yīng)該是3183.09點，雖然IF1005合約的收盤價與之相較仍有14.31點的溢價，但相比上周五2%以上的溢價水平，大體可算是完成了價值回歸。

從日內(nèi)走勢來看，IF1005合約的價值回歸主要在最后1個半小時的交易時段內(nèi)完成，昨日下午1點半時IF1005合約仍較滬深300指數(shù)溢價65點左右水平，而伴隨之后的加速跳水，2點后幾度縮減至溢價10點以內(nèi)。同樣的情況也發(fā)生在其它3個合約之上，昨日IF1006下跌6.89%，IF1009下跌7.34%，IF1012下跌6.88%，在后兩個遠期合約上，雖然套利空間有所縮窄，但依然有一定的空間可供套利者操作。

從交易層面來看，昨日近期合約IF1005依然是市場追逐的熱點，當日成交109733張，較上周五的48988張大漲124.00%，而第二活躍的IF1006合約不過成交8093張，僅為前者的7.38%。與此同時，IF1005隔夜持倉量也由上周五的2702張上升至3954張，增幅為46.34%。對于此前持有2702張隔夜倉的交易者，昨日A股跳空低開并一路下跌的走勢無疑讓他們嘗到了做空的甜頭，按照兩日結(jié)算價跌幅230點計算，周五的2702張合約的空頭持有者若持有過夜，則今日合計盈利高達1.86億元。