希臘和葡萄牙– CDS利差均創(chuàng)新高

就在希臘國債收益率歷史性的突破10%之際，希臘國債CDS利差也再創(chuàng)新高，突破了600個(gè)基點(diǎn)，在希臘宣布申請救助以后有所回落

葡萄牙則緊隨其后，在希臘的影響下國債CDS向300個(gè)基點(diǎn)逼近，也創(chuàng)出了歷史新高

希臘的展望– 450億歐元(600億美金)夠嗎？

世行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫上周五表示：“IMF和EU向希臘提供的救助資金數(shù)額目前來看是充足的”

德國政府官員上周五表示，德國準(zhǔn)備在IMF為希臘制定的調(diào)整方案就緒后向其提供援助

IMF工作組的目標(biāo)是闡明希臘2011和2012年的調(diào)整措施，從而幫助恢復(fù)市場的信心

目前，IMF和歐元區(qū)其他成員國計(jì)劃(還沒有得到所有成員國的最后表決)在救助方案實(shí)施的第一年向希臘提供450億歐元(600億美元)

希臘需要多少錢呢？

5月中旬之前沒有融資需求，在加上救助計(jì)劃的激活– 短期內(nèi)希臘的壓力將有所減輕

國債再融資：今年年內(nèi)還有160億歐元的國債再融資需求

國債再融資：明年全年的國債再融資需求有310億歐元– 這兩項(xiàng)國債再融資需求之和達(dá)到了470億歐元，超過了目前450億的救助款

財(cái)政赤字：09年赤字占GDP比重達(dá)13.6%，假設(shè)希臘能夠在3年內(nèi)將赤字將至3%，在未來的12個(gè)月內(nèi)，財(cái)政赤字融資需求將近200億歐元

利息：希臘的年利息支出將超過其在09年時(shí)占GDP的5%(120億歐元)

匯總：上述各類融資需求之和為近800億歐元，超過目前的救助款450億歐元– 當(dāng)然，IMF和EU的初衷是通過450億的援助恢復(fù)市場信心，從而用市場的力量來解決額外的融資需求

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“一如既往”的火上澆油：S&P: BBB+, Moody’s: A3 (負(fù)面觀望), Fitch: BBB-

結(jié)論：如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不能跟上債務(wù)負(fù)擔(dān)的增速，希臘的債務(wù)重組很可能難以避免