陳晶澤

海普瑞破發(fā)了。與這只前“兩市第一高價股”一同跌入“深淵”的，是股市大盤。

市場人士認為，以海普瑞為代表的成批中小盤股票的連續(xù)下跌，體現(xiàn)出一種價值回歸，而這也是導(dǎo)致近來股指不斷下跌的重要原因。

中小盤股價值回歸

昨天，海普瑞股價大跌9.84%，收于144.25元。以實際控制人李鋰夫婦合計持有公司2.8億股計算，李鋰夫婦的資產(chǎn)降至403.9億元，相比上市首日收盤，資產(chǎn)縮水近百億元。破發(fā)還令211位參與網(wǎng)下配售的配售對象合計浮虧約3000萬元。

當(dāng)天，國民技術(shù)雖然下跌3.89%，但最終收于153.92元，成為新的兩市第一高價股。

海普瑞破發(fā)似乎說明，在推高發(fā)行價的過程中，真正獲利的還是原始股東和投行。而在大環(huán)境不好時，即便是機構(gòu)投資者參與一級市場也很難獲利。

但面對諸多如海普瑞這樣的高新技術(shù)企業(yè)，市場卻總有一種沖動。

南京一券商投行保薦機構(gòu)代表人對《第一財經(jīng)日報》記者表示，高新技術(shù)代表著未來科技發(fā)展的方向，當(dāng)前國家對高新技術(shù)企業(yè)的支持力度很大，相關(guān)企業(yè)在IPO時獲得一定的溢價可以理解，機構(gòu)也愿意給這個錢。但不顧一切地抬高估值水平是不理性的表現(xiàn)。

上述保薦機構(gòu)代表人舉例質(zhì)疑：同為深圳高科技企業(yè)的中興通訊，它的市值只有600多億元，而剛上市的海普瑞以發(fā)行價計算市值也接近600億，中興通訊也就相當(dāng)于一個海普瑞？

杭州一券商自營部負責(zé)人對記者表示，海普瑞上市時雖然大盤指數(shù)在不斷下跌，但醫(yī)藥股以及中小盤股卻漲勢兇猛，海普瑞發(fā)行多少得益于當(dāng)時的大環(huán)境。最近中小板股票價值回歸的代價，是整個市場多數(shù)股票價格的回落。這也是最近一段時間股指不斷下跌的一個重要原因。

市場印證了這位券商自營人士的觀點。自營人士的觀中小板指數(shù)4月23日正式下跌以來，截至昨日收盤，破發(fā)的中小板和創(chuàng)業(yè)板個股已經(jīng)增加到30只。

市場面臨更多考驗

中小盤股票大跌給市場帶來的影響巨大。據(jù)財匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在過去的兩個交易日里，共有128只未經(jīng)特殊處理的股票跌幅超過10%。

在中小板個股疲軟的同時，之前機構(gòu)期望中的風(fēng)格轉(zhuǎn)換并沒有出現(xiàn)，相反，它們正在將市場帶入又一次下跌。滬深兩市昨日紛紛創(chuàng)出去年8月份調(diào)整以來的新低，上證指數(shù)一舉跌回去年5月的水平。

而自中小板指數(shù)4月13日達到高點以來，上證指數(shù)和深成指分別下跌15.39%和18.61%。市場資金凈流出高達407.71億元。

對此，上海一券商資深策略研究員認為，考慮到國際國內(nèi)環(huán)境的變化，包括歐美經(jīng)濟二次探底的可能，以及國內(nèi)宏觀政策的調(diào)整，這些因素都存在導(dǎo)致股指再現(xiàn)大跌的可能。

上述杭州券商自營人士表示，除大環(huán)境外，市場環(huán)境現(xiàn)在也發(fā)生了變化。股指期貨推出后，由于參與者主要是大戶和民間投資機構(gòu)，基金公司、券商等機構(gòu)投資者并未介入，這就使得股指期貨成了一個投機性很強的工具，它的暴利機會就體現(xiàn)在合力做空。