操作上崇尚快進快出 選股上關(guān)注題材熱點

⊙記者 安仲文 ○編輯 張亦文

雖然基金專戶開閘之際，基金公司紛紛內(nèi)調(diào)旗下明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)戰(zhàn)專戶投資，但越來越多的基金公司意識到，一些稍微另類的投資風格可能更適用于專戶投資，而基本面選股的策略往往與專戶產(chǎn)品周期發(fā)生矛盾。

“我不看基本面，我依據(jù)的是數(shù)量化的投資，更看重技術(shù)圖形?！眹鴥?nèi)一家基金公司的專戶投資經(jīng)理向《上海證券報》記者講述了其操盤策略：首先是對盤面走勢的解讀，并分析個股的技術(shù)圖形，再結(jié)合數(shù)量化的模型去判斷投資標的是否有上漲突破的可能。

考慮到專戶產(chǎn)品的特殊性質(zhì)，確定買入和賣出的時點是專戶投資經(jīng)理十分注重的因素，而對一些偏好技術(shù)分析的投資經(jīng)理而言，這實際意味著任何股票都存在投資價值?！拔已壑械墓善敝挥袧q與不漲的股票?！边@位基金經(jīng)理坦言，剔除那些存在嚴重問題的個股，比如ST股，其他任何個股都是可投資的標的，其在個股投資上獲取的短期內(nèi)的絕對收益通常在10%左右，一旦收益目標達成，投資經(jīng)理就會立即鎖定收益，賣出離場。“做專戶投資最應(yīng)避免將個人感情與個股掛鉤，不要戀戰(zhàn)。

然而，技術(shù)面選股的投資風格絕對不會成為專戶投資的唯一模式，一些基金專戶投資經(jīng)理則玩起了“另類投資”?！拔也粫ヅ霭遵R股?！鄙钲谝晃粚敉顿Y經(jīng)理向本報記者介紹說，他的股票投資組合更注重布局一些具有潛力、有故事的黑馬股。“雖然很多這樣的股票往往不被市場認可，但我希望在其他資金發(fā)現(xiàn)之前提前介入。”如上述專戶投資經(jīng)理所言，他在投資上介入了一系列名不見經(jīng)傳的上市公司，雖然風格較為另類，但此類投資的收益也具有相當?shù)奈Γ瑫r也會注重風險控制?！耙坏┌l(fā)現(xiàn)判斷有誤，我會毫不猶豫地拋出股票，以減少損失。

雖然近期市場出現(xiàn)了連續(xù)走跌的行情，上述從事“另類投資”的投資經(jīng)理所持有的個股也出現(xiàn)較大的跌幅，但投資經(jīng)理對此并不擔心?！拔页钟械膫€股目前也下跌得比較猛，但一旦反彈起來也比一般的股票更強勢?！彼肿孕诺馗嬖V《上海證券報》記者，目前他管理的專戶產(chǎn)品的凈值一度逼近1.2元，雖然市場出現(xiàn)較大跌幅，但組合仍然有不小的正收益。

但與上述專戶投資風格相比，以基本面為主的價值投資模式，今年在基金公司專戶投資中卻略顯尷尬。一些公募基金領(lǐng)域的操作思維往往難以適用專戶投資，以至跑輸其他風格的投資經(jīng)理。

一位出身公募基金的“一對一”專戶投資經(jīng)理向記者抱怨，其基本面選股的投資策略往往會受到產(chǎn)品周期的制約。在上一波市場操作中，這位專戶投資經(jīng)理的業(yè)績稍落后于其他投資風格的同事，“我想現(xiàn)在需要調(diào)整基本面選股的投資策略。”值得一提的是，從目前各大基金公司發(fā)行的專戶產(chǎn)品看，基金專戶產(chǎn)品周期大概都在1年至3年間。尤其對一年期的專戶理財產(chǎn)品而言，基本面選股的策略往往會面臨更多的壓力?！耙荒昵暗漠a(chǎn)品意味著你必須把握好每次操作機會，時間很快就會過去。”上述專戶投資經(jīng)理無奈地告訴記者，如果看好的個股一兩個月都沒有太多表現(xiàn)，就必須作出退出選擇。

事實上，專戶投資經(jīng)理在個股調(diào)研投資上也必須考慮專戶產(chǎn)品的到期問題，雖然一些時候?qū)敉顿Y經(jīng)理通過個股調(diào)研挖掘到不錯的投資標的，但股價啟動的時機有可能滯后較長一段時間，而自身掌管的專戶產(chǎn)品的周期又所剩不多時，投資經(jīng)理也不得不放棄操作的機會。

值得一提的是，在講究短準快的專戶投資中推行公募基金操作的思維顯然有點水土不服，而這點在私募基金經(jīng)理也表現(xiàn)得異常明顯。雖然在私募基金領(lǐng)域明星公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募基金蔚然成風，呂俊、江暉、李旭利等明星基金經(jīng)理一個接一個的步入私募基金陣營，但在私募基金業(yè)績排名戰(zhàn)中，公募基金經(jīng)理出身的私募人士并未取得與“明星光環(huán)”相匹配的私募業(yè)績，多數(shù)“明星大佬”掌管的私募基金業(yè)績處于落后的局面。