本報記者 陳 旭 北京報道

在全球經(jīng)濟一體化的當下，沒有哪個市場可以獨善其身，中國股市與美股、歐洲股市、亞太股市的聯(lián)動正日益明顯。隨著歐債危機愈演愈烈、東北亞局勢動蕩加劇，以產(chǎn)品出口為主的A股上市公司也正承受巨大壓力。剛剛進入反彈的A股，會否重步2008年雷曼兄弟破產(chǎn)后的暴跌歷程，只能拭目以待。

美國東部時間5月27日，道瓊斯指數(shù)收盤大漲284.54點，漲幅為2.85%。美聯(lián)社在美國股市開盤前的一篇文章《中國對歐洲有信心》，直接導(dǎo)致了大盤高開高走。在全球化的今天，各大經(jīng)濟體之間的關(guān)系變得越來越微妙。

7500億只是買時間

“7500億歐元的援助計劃僅能滿足未來三年內(nèi)的還債需求，事實上這7500億歐元援助并不能徹底解決歐洲的主權(quán)債務(wù)危機問題，而只是再購買三年時間，歐元區(qū)將在這三年內(nèi)去尋找解決債務(wù)危機的有效方法。”花旗集團全球首席經(jīng)濟學(xué)家Willem Buiter在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

許多人把希臘債務(wù)危機的導(dǎo)火索歸結(jié)于2009年10月4日新政府當選后半個月，突然宣布2009年政府財政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計將分別達到12.7%(遠高于前任政府宣布的6.7%)和113%，遠超歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限。但實際上，9年前，當希臘進入歐元區(qū)時，就曾引發(fā)激烈爭論，很多專家認為悲劇將不可避免，很不幸，這個預(yù)言被言中了。

在危機“曝光”后，三大評級機構(gòu)惠譽、穆迪以及標普在不到兩個月的時間內(nèi)將希臘主權(quán)債評級下調(diào)至A-以下，其后危機愈演愈烈，政府為了爭取救助緊縮銀根，工人舉行大罷工。在危機發(fā)生半年后，歐盟及IMF才制定了相關(guān)的救助計劃，但很多人擔心，危機已經(jīng)無法挽回了，有專家表示，這7500億歐元救助款，是為了在相關(guān)國家債券遭到大規(guī)模拋售時托盤所需。

從2009年財政赤字占GDP的比率來看，愛爾蘭是12.5%，西班牙為11.2%，葡萄牙9.3%，意大利5.3%，意希臘有可能是歐洲首個出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)重組的國家，主權(quán)債務(wù)危機蔓延趨勢不可避免，希臘之后葡萄牙、西班牙為意大利5愛爾蘭等國會出現(xiàn)一系列問題，但是這些國家的負債狀況沒有希臘嚴重，而且歐元區(qū)還將出臺一些措施控制這些危機。歐洲未來幾年不會出現(xiàn)財政政策的聯(lián)邦化，只是在一系列嚴格的條件下，給有需要的國家補給流動性。在歐洲穩(wěn)定機制的作用下，歐元能夠繼續(xù)存活。”Willem Buiter表示。

希臘危機不僅在歐美的新聞界引起巨大反響，在中國的各大財經(jīng)媒體中，也經(jīng)常占據(jù)顯著位置。歐盟是中國的第一大貿(mào)易伙伴，中國經(jīng)濟是否也將大受影響？“相對于歐洲經(jīng)濟來說，中國所面臨的風險有限，畢竟2009年中國對歐盟出口只占中國GDP的5%?！比鹗裤y行財富管理研究部亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝告訴《華夏時報》記者。

浦永灝認為，金融市場動蕩可能對中國內(nèi)地和香港股市造成影響，已經(jīng)有原準備在香港上市的公司撤銷計劃，中國內(nèi)地銀行股的再融資計劃可能也將推遲。然而即便如此，這兩個市場中的銀行業(yè)資本雄厚，推遲認股權(quán)證發(fā)行一年左右應(yīng)該不會對它們的財務(wù)狀況有太大影響。中國的國內(nèi)利率和債券收益率不太可能受到嚴重影響，因為中國的貨幣市場和債券市場基本上還處于封閉狀態(tài)。

美國的危機意識

“在金融危機后，美國人的危機意識變強了，特別是在金融市場里。巨大的政府赤字，醫(yī)保改革的資金缺口，遲遲不見起色的就業(yè)水平，種種跡象表明，經(jīng)濟二次探底的風險還是存在的?！比A爾街觀察家約翰·戈登在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

這種危機意識彌漫在以紐交所為代表的美國金融市場中，Griswold交易員Mulloly告訴《華夏時報》記者，市場的風險厭惡情緒不斷高漲，很難去評判來自歐洲或其他市場的消息究竟是好是壞，因為表面上看這些消息，和深入去理解會獲得兩種信息，比如7500億歐元的救助計劃，細細讀會發(fā)現(xiàn)這些錢還沒有到位，而7月份可能就是機構(gòu)拋售相關(guān)國家債券的時間了。

5月26日英國《金融時報》刊文表示中國或許會拋售所持有的歐洲債券，隨后美股跌穿10000點大關(guān)，道瓊斯指數(shù)當日收報9974.45點，歐元兌美元暴跌至1.2159。一天之后，中國國家外匯管理局在網(wǎng)站上辟謠：“這一報道毫無事實根據(jù)?！敝袊鴩?a href="http://app.m.laredo.cc/data/mac/month_idx.php?type=016&symbol=01602" target="_blank">外匯儲備作為負責任的長期投資者，始終堅持分散化投資原則，歐洲市場過去、現(xiàn)在和將來都是外匯儲備最主要的投資市場之一。

中國的態(tài)度通過西方媒體迅速傳導(dǎo)，歐洲股市及美國股市27日報復(fù)性反彈?？偸橇晳T性受“外盤”影響的中國，也在漸漸左右“外盤”的走向。出于對希臘債務(wù)危機擴散的擔憂，美國股市近期一蹶不振，在4月26日達到11308.95點后幾乎是一路向下。“交易員們都很關(guān)注歐洲，畢竟聯(lián)系到歐元、美元、債券市場、歐洲股市等等，最重要的是歐洲的消息現(xiàn)在左右了避險情緒?！盡ulloly表示。

美聯(lián)儲近期上調(diào)了2010年的增長預(yù)期，預(yù)計經(jīng)濟將增長3.2%-3.7%，高于1月預(yù)期的2.8%-3.5%的增長區(qū)間。不過從美國商務(wù)部27日公布的數(shù)據(jù)看，美聯(lián)儲過于樂觀了。美商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，第一季度實際GDP修正值年化季率增長3.0%，增幅低于預(yù)期的3.4%及初值3.2%-與GDP一起不斷增長的，還有美國的赤字水平。

據(jù)奧巴馬政府預(yù)估，2010財年的赤字將達1.56萬億美元，超過美國GDP的10%，遠超去年的1.42萬億美元水平。美聯(lián)儲主席伯南克數(shù)次警告國會預(yù)算委員會，美國的赤字水平已經(jīng)處于不可持續(xù)的水平，如不解決，將危及經(jīng)濟復(fù)蘇?！敦泿艖?zhàn)爭》的作者宋鴻兵表示，美國國債一旦賣不出去，美聯(lián)儲就會印鈔接盤，這會使市場陷入拋售美國國債，不得不印鈔接盤，導(dǎo)致更多拋售國債的怪圈，美國政府拯救金融市場的力度越大，通貨膨脹來得就越快。(本報記者馬春園對本文亦有貢獻)