盡管昨天市場再次表現(xiàn)出樂觀情緒,但摩根士丹利(Morgan Stanley)對歐元的看法相當悲觀,預測歐元還將進一步下跌。摩根士丹利全球外匯策略聯(lián)席主管史蒂芬·赫爾(Stephen Hull)表示:

“我們對外匯市場的預測作出了一些調(diào)整,預計2010年美元還將進一步走強。歐元兌美元已經(jīng)達到了我們1.24的目標值,現(xiàn)在我們預計年底將進一步跌至1.16,2011年初將在折價和公允價值之間運行(1.17),下半年可能最低跌到1.12然后反彈。

赫爾給出的理由是:

“財政危機已經(jīng)從外圍(希臘)蔓延到歐洲的中心。對歐元而言更為重要的是,危機也破壞了歐洲央行的可信度。歐洲央行的首要目標已經(jīng)不再是維護歐元作為價值儲存的功能,轉(zhuǎn)為以穩(wěn)定局勢為要務(wù),其作為最后借款人的角色正在受到全面考驗,很難說它購買政府債券來緩和歐洲債務(wù)危機的做法沒有破壞其獨立性。我們絲毫不懷疑,當前這場危機越來越使得歐元不再是像德國馬克這樣的堅挺貨幣。如果是這樣,那些持有歐元的人將會出現(xiàn)動搖。我們的研究顯示,自從1999年歐元誕生以來,投資者——尤其是各國央行和股票投資者——已經(jīng)購買了龐大數(shù)量的歐元資產(chǎn)。

另外,摩根士丹利全球固定收益產(chǎn)品首席經(jīng)濟學家約基姆·法爾斯(Joachim Fils)上個月曾經(jīng)寫道:

“很顯然,我們并不鼓吹歐元崩潰論,這也不是我們的主要判斷。然而,發(fā)生這一點的風險遠非可以忽略不計的,而它對金融市場所帶來的后果將是相當嚴重的。從最近的事態(tài)發(fā)展來看,歐元崩潰的可能性正變得越來越大,主要有兩個原因:

“首先,希臘救援方案的出臺給其他歐元區(qū)國家發(fā)出一個信號,即無論你如何嚴重違背《穩(wěn)定與增長公約》(SGP),都將獲得金融救援。這就給歐元區(qū)的均衡帶來嚴重的道德風險問題。在我們看來,這使得其他歐元區(qū)成員國放松財政紀律的可能性增大了。

“第二,歐洲央行放松資產(chǎn)抵押規(guī)則的目的,在于確保2010年之后希臘國債仍能充當向央行借款的抵押品。這不僅加劇了道德風險問題,而且表明歐洲央行正屈從于政治考量和政治壓力?！?