中國銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安3日表示，銀監(jiān)會一貫主張積極探索簡單、基礎(chǔ)、透明的衍生產(chǎn)品，實踐中，我國應(yīng)從期貨、期權(quán)、互換等基礎(chǔ)性的衍生產(chǎn)品開始做起。

在出席中國場外金融衍生產(chǎn)品發(fā)展第二屆高峰論壇時，李伏安表示，對于信用違約風(fēng)險產(chǎn)品應(yīng)選擇簡單的產(chǎn)品進(jìn)行嘗試，而發(fā)展CDS(信用違約互換)的前提是利率市場化。他說，“在放松利率管制的前提下，發(fā)展CDS會形成一個長期交易的收益率曲線。這個收益率曲線會自動成為市場上給信用風(fēng)險定價的因素。

他指出，發(fā)展信用衍生產(chǎn)品就是給企業(yè)貸款違約率一個市場測算和定價。中國的金融創(chuàng)新尤其需要探討信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展方向。他透露，監(jiān)管機構(gòu)一直對探討CDS給予積極的支持，因為該產(chǎn)品對銀行管理金融資產(chǎn)能發(fā)揮很好作用。更重要的是，可以反過來推動銀行在放貸款的時候，給貸款定合適的利率。

他介紹，商業(yè)銀行的利率定價第一是要覆蓋資金成本，第二要覆蓋風(fēng)險，第三要獲得一定利潤?，F(xiàn)在銀行貸款定價能力不夠，很重要的原因是無法計量風(fēng)險程度。“發(fā)展CDS就是把違約風(fēng)險搞清楚，一個很好的CDS對銀行貸款定價提供了非常好的基礎(chǔ)。

李伏安指出，在我國發(fā)展CDS有以下幾個要求：第一，信用違約互換要求產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化。第二，做出有效評級。第三，要有一個活躍、持續(xù)、穩(wěn)定的債券一、二級市場。第四，市場收益率曲線要有穩(wěn)定的抗壓能力，形成完整的曲線。第五，市場參與者可以發(fā)現(xiàn)價格。第六，價格是通過市場各方討價還價的交易形成。(張朝暉)