本報(bào)記者 李龍俊 劉泰山

自5月17日進(jìn)入2500點(diǎn)一帶以來，股指便一直在該點(diǎn)位上方橫盤震蕩。長(zhǎng)時(shí)間的橫盤震蕩，在多方看來意味著前期急跌結(jié)束，市場(chǎng)正在為上行孕育力量；而在空方看來，這不過是后期下跌的一個(gè)臺(tái)階。孰對(duì)孰錯(cuò)，目前難有斷言。但是對(duì)普通投資者而言，卻是更迷茫彷徨了。該如何看待目前的市場(chǎng)走勢(shì)，在機(jī)會(huì)不多的市場(chǎng)里，該如何操作呢，是提前布局等待行情好轉(zhuǎn)后重點(diǎn)參與，還是“洗手不干”安安靜靜看世界杯以保存實(shí)力?

現(xiàn)狀

橫盤20日 市場(chǎng)等待方向

5月17日，大盤暴跌5.07%，指數(shù)正式進(jìn)入2500點(diǎn)時(shí)代。之后最低下探至2481點(diǎn)，但很快重返2500點(diǎn)上方。在多頭的推動(dòng)下，5月下旬也一度站上2600點(diǎn)，不過2500點(diǎn)一線卻如有引力一般很快讓指數(shù)下探。到昨日大盤收于2569點(diǎn)，已經(jīng)在2500點(diǎn)上下盤整了20個(gè)交易日，市場(chǎng)已經(jīng)到了方向選擇的時(shí)段。

回顧二季度以來市場(chǎng)的下跌可知，從4月中旬開始的急跌，與一系列利空密切關(guān)聯(lián)。包括地產(chǎn)的調(diào)控政策，農(nóng)行上市等等消息，近期這些利空已經(jīng)逐步兌現(xiàn)。地產(chǎn)板塊經(jīng)過前期的急跌之后，新利空政策的出臺(tái)對(duì)地產(chǎn)板塊的影響顯得很有限。自5月以來包括保利、招商地產(chǎn)、萬科、金地等個(gè)股都處于橫盤震蕩，金地集團(tuán)甚至略有上漲。

農(nóng)業(yè)銀行上市則是市場(chǎng)另一大利空，在農(nóng)行公布招股說明書之前，銀行板塊成為市場(chǎng)下跌的領(lǐng)軍板塊，不過自農(nóng)行上市獲發(fā)審委批準(zhǔn)后，銀行板塊開始止跌回穩(wěn)，大有利空出盡的意味。

昨日統(tǒng)計(jì)局也公布了5月份的CPI及PPI數(shù)據(jù)等，CPI數(shù)據(jù)達(dá)到3.1%，超過3%的紅線位置。對(duì)這一稍顯偏空的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)以橫盤震蕩化解。隨著一個(gè)個(gè)利空逐步兌現(xiàn)，大盤此時(shí)走穩(wěn)給投資者帶來了希望。

觀點(diǎn)

看空占上風(fēng) 看多漸增加

記者總結(jié)了中金、申萬等機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告后發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)看空的聲音依然占據(jù)上方，但看多的聲音漸漸增多。

看空者：新低不可避免

“創(chuàng)新低應(yīng)該難避免！”申銀萬國桂浩明認(rèn)為，“即便有所謂的結(jié)構(gòu)性行情，空間也非常有限，指數(shù)創(chuàng)新低應(yīng)該是不能避免的。理由主要有兩個(gè)方面：首先，就目前的市場(chǎng)而言，雖然對(duì)各種利空已經(jīng)有了一定的預(yù)期，但是面對(duì)利空所形成的直接沖擊，市場(chǎng)仍缺乏抵抗能力，難以真正有效聚集人氣；其次，對(duì)于中小盤股票應(yīng)該辯證來看，它們的相對(duì)走強(qiáng)是有其合理性的，但是由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，這種上漲面臨風(fēng)險(xiǎn)。

中金公司也認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)外的基本面都沒有出現(xiàn)明顯改觀，本周三大盤大幅上漲更多還是技術(shù)性的反彈?！拔覀儾徽J(rèn)為目前大盤會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情，考慮到周五公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及小長(zhǎng)假期間國內(nèi)外消息面存在不確定性，我們?nèi)匀唤ㄗh客戶謹(jǐn)慎為上；對(duì)于前期已經(jīng)空倉的客戶，如果希望參與反彈的話，建議以較小倉位快進(jìn)快出，淺嘗輒止，不要戀戰(zhàn)。

看多者：中線機(jī)會(huì)出現(xiàn)

“伴隨著股指企穩(wěn)回升，市場(chǎng)中個(gè)股日益活躍，中線布局時(shí)機(jī)已經(jīng)悄然來臨?！睎|海證券王凡認(rèn)為，“本周市場(chǎng)已有完成二次探底的跡象，股指在短期回落并進(jìn)行低位震蕩蓄勢(shì)之后有望再度上攻。同時(shí)，從產(chǎn)業(yè)資本及二級(jí)市場(chǎng)投資者行為看，市場(chǎng)也有逐漸見底的較大可能。5月以來大股東及高管的累計(jì)公告增持市值已超過減持市值。而這種凈增持現(xiàn)象上一次還是出現(xiàn)在19個(gè)月以前，即2008年10月指數(shù)見底之前。

對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)憂的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，國泰君安李迅雷認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)股市來說是滯后的，實(shí)際上去年7月股市就已開始回落，而經(jīng)濟(jì)則一直處于上升階段。對(duì)于市場(chǎng)普遍擔(dān)心的加息預(yù)期，李迅雷表示，加息目前不在國家的調(diào)控范圍之內(nèi)。