金地集團(tuán)

29家券商給予“增持+”評級

2010年一季報(bào)披露,公司預(yù)計(jì)2010年中期期末的累計(jì)凈利潤同比將大幅增長,主要原因是一季度結(jié)轉(zhuǎn)金額同比大幅增長。

公司土地儲備充足:截至2009年底,公司土地儲備達(dá)到1548萬平方米,其中:公司權(quán)益土地儲備1358萬平方米,將在未來推動(dòng)公司的新一輪增長。2009年共獲取18個(gè)項(xiàng)目、523萬平方米的土地儲備,完成206億元的投資額。

中銀國際認(rèn)為,2010年1-3月公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約面積18.53萬平方米,同比下降48.6%;累計(jì)簽約金額20.37億元,同比下降39.5%。銷量下降主要是去年四季度公司集中大量推盤,可售存貨下降所致,現(xiàn)金流量表顯示公司1季度實(shí)現(xiàn)銷售回款約31億元,其中不少是去年末銷售項(xiàng)目的后續(xù)款項(xiàng)。2季度公司可供存貨仍然較少,再加上宏觀調(diào)控兇猛,預(yù)計(jì)銷售額仍會(huì)出現(xiàn)同比下滑,2季度單季業(yè)績也會(huì)低于首季;3季度后新開盤量將逐步回升。季末,公司預(yù)收帳款82.5億元,對我們預(yù)測的鎖定率為87%,維持對公司的盈利預(yù)測及買入評級。中金公司表示,公司2010年新開工計(jì)劃同比大幅增長,預(yù)計(jì)2010年銷售和2011年結(jié)算將有較大提升,維持對公司2010/11年盈利預(yù)測為每股0.96元及1.25元。目前公司股價(jià)分別對應(yīng)2010/2011年市盈率11.8倍和9.0倍,較2010年NAV折價(jià)36%,公司估值具有較大吸引力,且未來業(yè)績釋放能力強(qiáng),維持對推薦”投資評級。

平安證券表示,公司高周轉(zhuǎn)率和低融資成本的優(yōu)勢有望在中長期得到進(jìn)一步凸顯;公司的優(yōu)勢在于較高項(xiàng)目質(zhì)量下的高周轉(zhuǎn)率和低成本的融資能力,預(yù)計(jì)在未來幾年房價(jià)趨穩(wěn)的市場發(fā)展態(tài)勢下,公司將獲得相對更高的ROE水平,優(yōu)勢得到進(jìn)一步的體現(xiàn),中長期看好公司發(fā)展,短期內(nèi)考慮宏觀調(diào)控因素和市場變化,維持行業(yè)中性評級,調(diào)整公司投資評級至推薦,預(yù)計(jì)公司2010年和2011年每股收益分別為0.90元和1.12元,對應(yīng)市盈率分別為12.6倍和10.1倍。