投資亮點(diǎn)：

1、大股東：公司的大股東為九百集團(tuán)，九百集團(tuán)擁有商業(yè)經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)900多個(gè)，大型建材超市九百家居、立豐食品等一批經(jīng)營性資產(chǎn)，未來有注入上市公司的可能。

2、商業(yè)地產(chǎn)升值：公司為上海地區(qū)商業(yè)龍頭，擁有位于上海市中心靜安寺商圈的靜安寺珠古玩城、位于航華路上的九百家居等4.5萬平方米的商業(yè)地產(chǎn)，參股投資的位于靜安寺商圈的購物中心九百城市廣場(chǎng)。

3、金融投資：公司投資2911萬元持有東方證券股份有限公司2559.69萬股。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。毫闶蹣I(yè)市場(chǎng)完全開放，外資零售企業(yè)不斷涌入，一線城市首當(dāng)其沖受到壓力，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加充分，異常激烈。

2、改造：公司位于上海市中心靜安寺商圈的靜安寺珠古玩城，未來需進(jìn)行改造，對(duì)公司有一定影響。

新世界：成功拍地迎來突破"增持"

國泰君安證券分析師認(rèn)為，公司取得黃浦區(qū)163地塊有助于其突破單店模式，且所拍地價(jià)較為合理，維持對(duì)公司"增持"的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為20元。

公司發(fā)布公告稱，2010年2月8日參與上海市黃浦區(qū)163街坊地塊的招標(biāo)拍賣掛牌出讓活動(dòng)，并與新黃浦[10.69 4.91%]集團(tuán)聯(lián)合投標(biāo)申請(qǐng)競(jìng)拍獲得該地塊，價(jià)格為34.1億元。該地塊為商業(yè)、辦公、金融保險(xiǎn)等綜合用地，此次聯(lián)合競(jìng)得后,新世界與新黃浦集團(tuán)將共同設(shè)立項(xiàng)目公司進(jìn)行后續(xù)開發(fā)。該項(xiàng)目新黃浦集團(tuán)占51%的股份,公司則持有49%的股份。

分析師認(rèn)為，此項(xiàng)目有助于新世界對(duì)外擴(kuò)張，并走出單店模式。該項(xiàng)目由新黃浦和新世界合作拍得，新黃浦的主業(yè)為地產(chǎn)開發(fā)，而新世界為百貨經(jīng)營，預(yù)期此項(xiàng)目建成后百貨的經(jīng)營管理由新世界來負(fù)責(zé)。此項(xiàng)目2010年底、2011年初開始建設(shè)，預(yù)期2012年建成，2013年開始全面貢獻(xiàn)收入。此次投標(biāo)拍地是公司靠自身努力取得土地，后期黃浦區(qū)的資產(chǎn)注入應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行。黃浦區(qū)的資產(chǎn)注入目的主要是控股比例較低，而公司的重估價(jià)值較大，黃浦區(qū)將注入資產(chǎn)從而提高其控股比例。另外，按此次拍得的價(jià)格來計(jì)算樓板價(jià)約為5.18萬元/平方米，低于此前蘇寧環(huán)球[9.31 6.28%]的競(jìng)拍價(jià)格，相對(duì)于周邊新盤住宅和商業(yè)物業(yè)估價(jià)也較為合理。

分析師指出，公司一直以單體百貨和酒店經(jīng)營為主，成長性受到一定限制，此次獲得163地塊將為公司帶來明確的成長空間。此外，大股東黃浦區(qū)國資委對(duì)公司的支持尤其是商業(yè)資產(chǎn)注入方面的支持可能會(huì)一直持續(xù)。(國泰君安)