6月24日對A股投資者而言絕對可以用“如坐針氈”形容。IPO“巨無霸”農(nóng)業(yè)銀行的發(fā)行價牽動了股民的心。新股改革重啟已有一年，新股發(fā)行的市場化程度也在不斷提高。此次，農(nóng)行在布局A股和H股之間分配方案上，適度減少A股發(fā)行規(guī)模，也是希望減少對市場的沖擊。盡管市場對農(nóng)行的發(fā)行價還需要一個消化的時間，但業(yè)內(nèi)人士呼吁，不要把農(nóng)行的IPO看得太恐怖

利空出盡或現(xiàn)反彈

由于昨日收盤前農(nóng)行IPO的發(fā)行價未定，因此，即使市場消息面有央行注入2010億元資金的利好消息，但市場觀望氣氛依舊濃重，使得最終大盤尾市小幅回落。

截至昨日收盤，上證綜指收市報2566.75點，跌0.12%；深證成指收市報10250.90點，跌0.05%.深滬兩市全日共成交1030億元，較昨天萎縮近兩成，并創(chuàng)近15個月以來的地量紀錄。

“農(nóng)行IPO是近階段市場最為關注的事件，無論最終發(fā)行價是否令投資者滿意，至少價格的塵埃落定可以讓市場揣測不安的心理穩(wěn)定許多?！北本┮患胰萄芯咳耸吭诮邮堋秶H金融報》采訪時指出，“農(nóng)行順利完成上市后，A股或許可以迎來一波反彈，但反彈力度不會太大。

對于短期大盤的走向，大部分券商人士都認為將以橫盤震蕩為主。東莞證券昨日發(fā)布最新評論指出，大盤在農(nóng)行即將上市發(fā)行前持續(xù)在2500-2600點區(qū)間震蕩。

東莞證券認為，大盤遲遲未能突破2600點，就顯示出目前市場的謹慎心態(tài)。短期來看，預計大盤仍將維持橫盤震蕩，上下空間都較為有限。操作上建議保持觀望，不要追漲，反彈中要考慮減持。

新股愛恨交織

農(nóng)行上市為本已陰晴不定的大盤又帶來了一片陰云，但也有投資者看到了背后的利益。

“如果農(nóng)行上市后破發(fā)，我肯定會選擇介入?！鄙虾＠瞎擅耜愊壬嬖V記者，“作為四大國有商業(yè)銀行之一，我比較看好農(nóng)行上市后的未來發(fā)展，畢竟我國經(jīng)濟前景仍然向好。我會把農(nóng)行作為一種長期投資來配置。

然而，更多的散戶投資者，以及部分機構人士表示，不會去參與農(nóng)行的打新股，理由是“風險太大”

“從打新無風險到打新需謹慎，這一口號的變化足以看出管理層啟動新股改革后，新股價格市場化的程度?！鄙虾Ｒ患胰藤Y產(chǎn)管理人士告訴記者，“打新收益率的下降是第一步，發(fā)行市盈率的下降便是第二步。

事實上，盡管新股收益率每況愈下，但仍有不少熱情的機構和散戶投資者愿意駐守這片天地。6月23日上市的中小板新股星網(wǎng)銳捷、譽衡藥業(yè)、江蘇神通、啟明星辰，首日平均上漲29.70%，打新收益年化平均為14.96%。根據(jù)6月23日收盤資料顯示，這四只新股都有機構介入。雖然凈買入量不大，但可以看出機構打新的熱情并沒有被完全消磨。

改革醞釀第二步

日前，證監(jiān)會相關負責人向媒體透露稱，目前管理層正準備重新啟動新股發(fā)行體制改革的第二階段工作，而具體的改革思路與措施仍在研究過程中，至于何時正式啟動還沒有時間表。

早在2009年6月10日，證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》，正式啟動新一輪新股發(fā)行體制改革。如今，僅相隔一年，管理層便著手醞釀第二階段工作，可見管理層有決心在有限的時間內(nèi)將多年累積的發(fā)行制度積弊一掃而空。

記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自從2009年管理層啟動新股發(fā)行制度改革以來，IPO首發(fā)市盈率從逐月攀升到今年4月以來的逐月下降，新股定價的市場化程度相比改革前已提高許多了，一、二級市場價差也在明顯縮小。

然而，上海一位投行人士向記者指出，“新股發(fā)行泡沫能否有效降低是檢驗新股發(fā)行制度改革的最好標準。目前，盡管新股發(fā)行市盈率有所下降，但泡沫是否真正消除仍需要通過時間的檢驗，在個股發(fā)行上目前仍有不少問題存在，因此管理層醞釀第二階段工作既是眾望所歸，也是趁熱打鐵?！?