賈華斐

中信證券轉(zhuǎn)讓股權(quán)的步驟正逐漸加快。6月26日早上，中信證券發(fā)布公告稱，打算采用在產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌的方式轉(zhuǎn)讓華夏基金51%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后，公司所持華夏基金公司股權(quán)比例從100%下降為49%。

中信證券未披露此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的評(píng)估價(jià)格，只是稱：“首次掛牌價(jià)格不低于經(jīng)國有資產(chǎn)管理部門備案的評(píng)估值，最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格以產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)根據(jù)交易規(guī)則公開程序確定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為準(zhǔn)。

在此之前的6月2日，中信證券發(fā)布公告，打算采用在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的方式，以85.86億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓中信建投53%的股權(quán)。6月18日，中信證券公告稱，該議案在股東大會(huì)獲得通過。迄今為止，中信建投最終的股權(quán)歸屬尚未明晰，中信證券再次將華夏基金的股權(quán)以同樣的方式出讓。

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，基金管理公司主要股東最高出資比例不超過全部出資的49%，中外合資基金管理公司的中方股東出資比例則超過49%。在此之前，有不少市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，為了更多地保留華夏基金的股權(quán)，中信證券將選擇一家外資機(jī)構(gòu)合作。當(dāng)中信證券4月底至5月初停牌之時(shí)，曾有傳言稱中信證券正與某外資機(jī)構(gòu)洽談轉(zhuǎn)讓華夏基金。

和中信建投定價(jià)時(shí)有多家上市券商估值作為參考不同，華夏基金的定價(jià)并不那么容易。

此前基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的案例并不多。2007年12月26日，招商證券以63.2億元、折合每股131.67元的天價(jià)，拍下原金信信托持有的48%博時(shí)基金股權(quán)。當(dāng)時(shí)，華夏基金尚未和中信基金合并，博時(shí)基金以2109.34億元的資產(chǎn)管理規(guī)模列57家基金公司之首。

截至2009年12月31日，華夏基金管理資產(chǎn)規(guī)模超過3000億元，其中公募基金管理規(guī)模超過2650億元，較第二名高出約1000億元。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，華夏基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓有可能拍出比博時(shí)基金更高的價(jià)格。

即便如此，多數(shù)分析師認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，轉(zhuǎn)讓華夏基金股權(quán)對(duì)中信證券屬于利空因素。2009年，華夏基金實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.08億元，占中信證券合并利潤(rùn)的10.99%。更重要的是，公告顯示，轉(zhuǎn)讓完成后，中信證券持有華夏基金股權(quán)比例低于50%，根據(jù)中信證券的會(huì)計(jì)政策，華夏基金將不再納入合并范圍。

而對(duì)華夏基金來說，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓則未必是壞事。受到大股東違反“一參一控”政策的影響，華夏基金被證監(jiān)會(huì)處以自2010年1月1日至7月1日期間停止發(fā)新的公募基金產(chǎn)品，以及自2010年4月1日起，停止開展專戶理財(cái)業(yè)務(wù)申請(qǐng)的處罰。

“半年不發(fā)新產(chǎn)品對(duì)華夏基金的影響可想而知。盡快解決股權(quán)問題后，華夏基金可以在下半年加速新產(chǎn)品的發(fā)行。”一位業(yè)內(nèi)人士評(píng)論道。