熱點隱現(xiàn)：人民幣升值最利航空 食品防御進(jìn)攻兼?zhèn)?/h1>

2010年07月12日 07:21
來源：理財周報

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當(dāng)出口和投資難以為繼時，消費作為GDP的構(gòu)成之一，就成了中國經(jīng)濟(jì)的重要引擎

地產(chǎn)、煤炭和有色板塊趨于邊緣化，機構(gòu)在中小盤和次新股的籌碼不再堅定，未來的投資熱點在哪里？

作為政策性市場，政策的出臺也會創(chuàng)造交易機會；作為一個迫切需要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的國家，淘汰落后產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、收入分配體制改革將為資本市場創(chuàng)造諸多交易機會。而中國市場，兩者兼?zhèn)洹?

國際板等于利好

中國正推進(jìn)境外企業(yè)在A股發(fā)行上市，這些企業(yè)在A股上市后因其“境外企性質(zhì)被劃分為“國際板”。

推出國際板已經(jīng)被多次提及，老調(diào)常談，但市場對每一次提及都抱有無盡的幻想。

正如2009年創(chuàng)業(yè)板推出之前的股市維穩(wěn)行情一樣，指數(shù)基金的發(fā)行、政府政策的表態(tài)，都被投資者看成是為我國創(chuàng)業(yè)板的順利推出鋪就道路。

眼下房地產(chǎn)市場受到政策打壓、一蹶不振，房價一跌再跌，房產(chǎn)股陷入只跌不漲的悲觀預(yù)期；煤炭股在低迷的經(jīng)濟(jì)氛圍下也持續(xù)徘徊在低位，交易機會乏善可陳；金融行業(yè)如銀行則在銀行增資擴(kuò)容的背景下，無人再敢問津。

但國際板總要推出，監(jiān)管層一直大力推動。雖然一直沒有給出明確的時間表，但市場人士普遍認(rèn)為：為了保證國際板的順利推出，政策面和基本面都會出現(xiàn)利好因素。

航空板塊將再次騰飛

今年6月19日，央行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。這一政策被市場廣泛解讀為人民幣即將升值。

由于中國經(jīng)濟(jì)目前面臨較大挑戰(zhàn)，出口加工型企業(yè)的毛利率已經(jīng)很低，人民幣大幅升值將對中國經(jīng)濟(jì)造成不利影響。

但也有分析師認(rèn)為，人民幣升值只是人民幣國際化進(jìn)程中一個必不可少的階段，在這個階段中，航空企業(yè)將獲益頗多。

我國航空公司有巨額的美元負(fù)債，同時也有以外幣計價的國際收入，以及需要大量進(jìn)口航油航材，人民幣升值將對我國航空業(yè)產(chǎn)生較大影響。

國金證券(600109)的航空運輸業(yè)研究員認(rèn)為這種影響主要表現(xiàn)在三個方面。首先，人民幣升值將促使航空公司產(chǎn)生較大匯兌收益。我國三大航空公司均擁有巨額的美元負(fù)債，如果匯率機制改革促使人民幣升值，無論是從現(xiàn)金流還是每股收益講，人民幣升值都將減少航空公司的實際負(fù)債。

其次，人民幣升值有望進(jìn)一步降低航空公司的航油航材成本。同時，未來人民幣升值有望加速國際航線的爆發(fā)式增長：一方面，人民幣升值將使旅客成大的航空旅行成本下降，另一方面，人民幣升值也將使居民具有更強的境外消費承受能力，這將促使我國出境游未來的爆發(fā)式增長。

在南航、國航和東航三大航空公司中，以南方航空(600029)(600029.SH)69.5億美元負(fù)債額最高。中投證券的航空運輸研究員謝紅曾經(jīng)做過測算，以南方航空2009年末的數(shù)據(jù)測算，人民幣兌換美元的匯率升值1%，將導(dǎo)致凈利潤增加3.5億元。

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[責(zé)任編輯：lanln] 標(biāo)簽：人民幣升值 航空板塊 航空公司 

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