今年前5個(gè)月，中國已經(jīng)凈買入1.28萬億日元(145億美元)規(guī)模的日本國債，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前幾年的投資規(guī)模。

孫立堅(jiān)認(rèn)為日本國債的投資價(jià)值長期被低估，“雖然日本國債的收益率并不高，但是在二級(jí)市場進(jìn)行交易能夠獲得不錯(cuò)的收益率。

日本持續(xù)多年的財(cái)政赤字和不斷膨脹的債務(wù)規(guī)模，是導(dǎo)致投資者長期低估日本國債的主要原因。

根據(jù)日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)，日本中央和地方政府的長期債務(wù)余額到2010年度末將達(dá)到862萬億日元(約合64.5萬億元人民幣)，創(chuàng)下歷史新高。這相當(dāng)于日本2010財(cái)年預(yù)估GDP的181%，負(fù)債率之高在發(fā)達(dá)國家中絕無僅有，遠(yuǎn)超陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)之中的希臘。

但與希臘政府主要靠借“外債”度日不同，絕大多數(shù)的日本國債由日本國內(nèi)的個(gè)人與機(jī)構(gòu)持有，日本國民才是日本政府的最大債主。孫立堅(jiān)說，日本是個(gè)儲(chǔ)蓄率相對較高的國家，盡管日本政府負(fù)債累累，但日本國民手中的資金非常充裕。日本國民大舉拋售日本國債的可能性較低，所以日本陷入主權(quán)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性微乎其微。

孫立堅(jiān)說，正是出于這些考慮，中國在重新配置外儲(chǔ)投資結(jié)構(gòu)過程中，選擇了日本國債這樣一個(gè)看似違約風(fēng)險(xiǎn)較高，但實(shí)際上投資價(jià)值不錯(cuò)的產(chǎn)品。

而在最近幾個(gè)月之中，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象已經(jīng)逐漸明朗。7月16日，日本央行已經(jīng)將2010財(cái)年實(shí)際GDP同比增長預(yù)期從1.8%上調(diào)至2.6%。