作者：⊙記者 周宏

政策動向在基金二季報(bào)中成為空前火熱的主題詞，尤其是基金股票倉位逼近歷史最低之時(shí)。

根據(jù)天相對全部60家公司旗下652只基金二季報(bào)的統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，全部偏股基金的股票倉位從一季度末的81.95%下降到72.9%，降幅達(dá)到驚人的9%。其中，封閉式基金的股票倉位平均下降1.09%，股票型開放式基金倉位平均下降8.14%，而混合型開放式基金平均下降10.31%，倉位降幅幾近歷史之最。

但基金之間的分歧依然。根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)季減倉最厲害的金元比聯(lián)基金平均倉位下降了31.75%，倉位最穩(wěn)定的匯豐晉信則有0.21%的增倉。前五大基金公司中，博時(shí)基金平均減倉3.38%，南方基金減倉4.8%，華夏基金減倉7.72%，易方達(dá)基金減倉8.56%，嘉實(shí)基金則減倉13.69%，差異之大可見一斑。

各家基金在展望未來市場時(shí)都不約而同將“政策”作為主題詞，但預(yù)判內(nèi)容相差甚遠(yuǎn)。

大成優(yōu)選基金的基金經(jīng)理劉明認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于回落之中，政府調(diào)結(jié)構(gòu)的態(tài)度堅(jiān)決，但必須認(rèn)識到，調(diào)結(jié)構(gòu)不會以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價(jià)，促進(jìn)就業(yè)始終是宏觀經(jīng)濟(jì)政策最核心的內(nèi)容，因此，他們認(rèn)為未來有選擇的政策放松將會成為大概率事件。這個觀點(diǎn)在基金二季報(bào)中頗有代表性。

華夏大盤的基金經(jīng)理王亞偉則預(yù)計(jì)宏觀刺激政策的退出將會繼續(xù)，但力度相對于上半年會有所緩和。預(yù)計(jì)管理層將綜合考慮國內(nèi)投資、出口、物價(jià)、企業(yè)經(jīng)營狀況等因素，繼續(xù)靈活調(diào)控，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。未來藍(lán)籌股擴(kuò)容的壓力會得以緩解，而創(chuàng)業(yè)板在持續(xù)擴(kuò)容和解禁壓力下，估值水平難以維持在目前高位。