工信部8 月5 日對(duì)2010 年煉鐵、煉鋼、焦炭、水泥、玻璃、造紙等18 個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單予以公告，名單共涉及2087 家企業(yè)。

點(diǎn)評(píng)：

第一、此次淘汰落后產(chǎn)能主要為了實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的目標(biāo)。2010 年上半年，中國(guó)單位GDP 能耗同比上升0.09%。要完成今年的節(jié)能目標(biāo)，必須采取額外的措施。此次淘汰落后產(chǎn)能是推進(jìn)節(jié)能減排的重要手段，預(yù)計(jì)3 季度的工業(yè)增加值同比將繼續(xù)回落。

第二、總量上看，此次造紙?zhí)蕴浜螽a(chǎn)能超出市場(chǎng)預(yù)期，而其他行業(yè)基本符合預(yù)期。造紙行業(yè)大多數(shù)淘汰的落后產(chǎn)能集中在文化紙，我們估算低端文化紙產(chǎn)能淘汰率應(yīng)超過(guò)25%。河南、河北和廣西淘汰力度最大。我們從三個(gè)維度選擇配置：1、選擇文化紙占比較高和有新產(chǎn)能上線的公司；2、選擇環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)較高，生產(chǎn)的紙種景氣度和品質(zhì)較高的公司；3、選擇主要產(chǎn)能在淘汰力度較大地區(qū)的公司。重點(diǎn)推薦的公司為：太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)、銀鴿投資、貴糖股份。

第三、鋼鐵、有色、化工等幾大行業(yè)淘汰量對(duì)總供給的影響非常有限，但存在區(qū)域結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。幾大行業(yè)淘汰的多是設(shè)備陳舊，高耗能的低端產(chǎn)能，大部分企業(yè)已自發(fā)暫停。產(chǎn)能淘汰帶來(lái)的供給的減少反映在市場(chǎng)的預(yù)期當(dāng)中。市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)仍主要受需求波動(dòng)以及上游原料供應(yīng)影響?？梢酝诰騾^(qū)域性和結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注：航民股份、太行水泥、亞泰集團(tuán)等。

第四、此次淘汰落后產(chǎn)能有利于行業(yè)集中度上升。落后產(chǎn)能將不得不尋求被先進(jìn)產(chǎn)能兼并重組，進(jìn)而完成技術(shù)改造，以存活下去，因此環(huán)保壓力長(zhǎng)期提高的趨勢(shì)將提升行業(yè)集中度，有利于逐漸改變無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的狀況，預(yù)計(jì)下半年這些行業(yè)的兼并收購(gòu)市場(chǎng)將進(jìn)一步活躍。

第五、淘汰落后產(chǎn)能必將促使企業(yè)加速節(jié)能改造和技術(shù)升級(jí)，我們重申對(duì)與節(jié)能減排相關(guān)的上市公司的推薦，重點(diǎn)關(guān)注合康變頻、英威騰、榮信股份、三維絲等。