閆亞磊，CFA 吳立

核心觀點：

主要原糧高位徘徊 軟商品再創(chuàng)新高

國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲預期仍強烈

投資要點：

8月份農(nóng)業(yè)板塊繼續(xù)跑贏大盤

8月份，農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)(申萬分類)上漲13.3%，表現(xiàn)繼續(xù)超越大盤，同期上證指數(shù)、深證成指、滬深300分別上漲0.05%、5%1%、132%。

玉米、小麥高位徘徊

8月底大連黃玉米期貨連續(xù)合約報價收于2040元/噸，本月上漲61元/噸，漲幅為3.08%；新玉米上市前貿(mào)易商仍持看漲心態(tài)對市場有支撐，近期東北玉米產(chǎn)區(qū)受洪災影響亦增加利多氣氛，但國家加大臨儲玉米拍賣力度抑制玉米了漲幅及市場看漲氣氛。普麥價格在近期國家加強調(diào)控力度后漲勢得到抑制，目前處于高位徘徊狀態(tài)，但優(yōu)質(zhì)小麥因供求偏緊影響仍漲勢難抑。

食用油穩(wěn)步上揚

8月份國內(nèi)食用油呈穩(wěn)步上揚態(tài)勢。國內(nèi)食用油跟外盤上行，現(xiàn)貨貿(mào)易商在雙節(jié)來臨之前挺價心理較重，而全球油菜籽減產(chǎn)預期對食用油有長期支撐；但當前國內(nèi)高企的植物油庫存及國家植物油儲備輪庫預期將制約國內(nèi)植物油現(xiàn)貨價格上漲的空間。

棉花、白糖再創(chuàng)新高

本月棉花走勢呈高位振蕩走勢，國儲棉拍賣對市場有一定打壓，但強勁中國國內(nèi)需求及全球棉花供求偏緊對棉花有長期較大支撐。8月份白糖價格普漲250元左右，漲幅為4-5%。兩節(jié)臨時，市場流通量較少，貿(mào)易商挺價心理較重。

投資建議：

農(nóng)產(chǎn)品價格上漲預期一直是農(nóng)業(yè)板塊投資的重要主題。我們認為，今年極端天氣頻現(xiàn)、部分品種供求偏緊、國際農(nóng)產(chǎn)品整體走強等利多因素仍將持續(xù)對農(nóng)業(yè)板塊有支撐，農(nóng)業(yè)板塊存在較多交易性機會。 建議投資者關(guān)注：大北農(nóng)(002385)、正邦科技(002157)、新五豐(600975)、東凌糧油(000893)、新農(nóng)開發(fā)(600359)、新賽股份(600540)、貴糖股份(000833)、農(nóng)產(chǎn)品(000061)、敦煌種業(yè)(600354)、登海種業(yè)(002041)。