渤海證券

目前，電網(wǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，互聯(lián)程度日益增強(qiáng)，短路電流也隨之增大，現(xiàn)有繼電保護(hù)措施面臨瓶頸，常規(guī)限流器影響電能質(zhì)量，超導(dǎo)限流器向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化顯得非常迫切。

調(diào)查顯示，國(guó)內(nèi)超導(dǎo)技術(shù)主要掌握在北京云電英納技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)手中，其與百利機(jī)電集團(tuán)合作研發(fā)的35KV超導(dǎo)限流器已在云南普吉變電站掛網(wǎng)運(yùn)行，并成功經(jīng)受了3次人為短路故障的檢驗(yàn)。220KV超導(dǎo)限流器也已研發(fā)成功，只待掛網(wǎng)運(yùn)行。

從應(yīng)用范圍來(lái)看，超導(dǎo)限流器可安裝于發(fā)電廠、輸電網(wǎng)、變電站等場(chǎng)所。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)首先應(yīng)用于變電站，尤其是220KV及以上的變電站。我們估計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模在1700億-2800億元，利潤(rùn)空間在600億-1000億元。

【投資建議】

百利電氣是A股唯一生產(chǎn)超導(dǎo)設(shè)備的廠商，預(yù)計(jì)該公司長(zhǎng)期股價(jià)將在百元以上。根據(jù)公告，增發(fā)完成后，將開始量產(chǎn)超導(dǎo)限流器，同時(shí)由于技術(shù)壟斷，該公司將獨(dú)享幾百億元甚至上千億元利潤(rùn)空間，我們給予“買入”評(píng)級(jí)。