□中證投資 張索清

國慶長假歸來，A股市場風(fēng)生水起，權(quán)重板塊輪番上攻，市場做多熱情空前高漲。我們認(rèn)為，持續(xù)逼空上漲后，大盤在3000點附近存在整固要求，但短期調(diào)整難改中期向好格局。

逼空或引來強勢調(diào)整

沒有只漲不跌的市場，指數(shù)狂歡背后，市場風(fēng)險也在逐漸積累。

一是資產(chǎn)重新配置導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。從上周盤面的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，市場蹺蹺板效應(yīng)屢屢出現(xiàn)，個股表現(xiàn)更是冰火兩重天。預(yù)計隨著資金調(diào)倉以及中小板和創(chuàng)業(yè)板大范圍解禁的逐步臨近，市場結(jié)構(gòu)性風(fēng)險仍會持續(xù)釋放，藍(lán)籌與中小盤股、以及中小盤股內(nèi)部的個股分化走勢或?qū)⒀永m(xù)。

二是權(quán)重股輪番上攻之后，估值得到一定修復(fù)，且短期漲勢過猛積累了較重的獲利盤。此外，上證指數(shù)自2319點反彈以來，成功構(gòu)筑復(fù)雜頭肩底之后上漲的幅度已經(jīng)基本到位，且部分短期技術(shù)指標(biāo)略顯超買，市場震蕩整固十分必要。

三是上周五雖然伯南克表示，美聯(lián)儲已準(zhǔn)備好在必要時采取進(jìn)一步寬松貨幣政策，但其表態(tài)并無新意，且寬松貨幣政策的預(yù)期已在美元近期跌勢中得到充分體現(xiàn)，當(dāng)日美元匯率指數(shù)再度觸及年內(nèi)新低后，在好于預(yù)期的零售業(yè)數(shù)據(jù)推動下逐漸反彈，而同時石油、黃金等大宗商品出現(xiàn)回調(diào)。雖然美元反彈的持續(xù)性尚待觀察，但這將對近期領(lǐng)漲的資源類個股形成抑制。

中期向好格局確定

雖然短期大盤有整理要求，但本輪由藍(lán)籌股發(fā)起的上漲行情仍有望持續(xù)。

首先，從估值角度看，雖然經(jīng)歷了一定上漲，但主流的權(quán)重板塊估值仍然相對合理甚至偏低。以銀行股為例，銀行業(yè)盈利能力與市場價值出現(xiàn)明顯背離，短暫的休整之后或仍有表現(xiàn)機(jī)會。

其次，從大資金入場操作看，上周指數(shù)大漲的同時，兩市成交量也持續(xù)高位運行，單周整體成交額達(dá)1.25萬億元，是前期正常交易周的兩倍有余。目前股指距離萬億資金成本區(qū)域較近，行情匆匆結(jié)束的可能性較低，調(diào)整之后很有可能繼續(xù)上攻。

整體而言，預(yù)計本周在“十二五”規(guī)劃以及9月宏觀數(shù)據(jù)等多重因素影響下，大盤攻擊3000點之后或引發(fā)短期調(diào)整，但中期向好格局不改。操作上，建議中長線投資者對業(yè)績良好的藍(lán)籌品種謹(jǐn)慎持有；短線投資者對獲利豐厚的品種可做逢高技術(shù)性減持，同時適當(dāng)關(guān)注“十二五”規(guī)劃中受益的個股，注意波段操作。